李纲 投资有道
【财经观察台】
1、中国人寿6亿股限售流通股明日解禁，本周仅中国银行、中国神华、中国人寿三家公司就将给市场新增780亿元压力。
评：由于不少上市公司的限售股份均是针对基金等机构资金，机构资金本身也是需要战略配置的，所以，限售股份解禁后，并不意味着机构资金手中持有的配售股份减持，限售股份解禁对市场压力并不大。
2、昨日，人民币汇率中间价报于7.2695，这是人民币首次升破7.27关口，也是2008年开局的4个交易日里第三次创下新高，这4天的累计升值幅度已经达到了0.4%，人民币汇改以来的累计升值幅度也达到了11.56%。
评：继续看好中长线人民币升值受益板块。
3、招商银行1月7日发布2007年度业绩预增的公告，预计公司2007年度净利润较上年同期增长110%左右。中信证券净利润同比增幅预计将超过4倍。万科2007年销售额逾500亿。
评：从这些大蓝筹的年报及08年度的一季报预告情况看，估计年报、一季报仍旧有高点，业绩浪行情值得期待。
4、我国军工企业2007年预计实现利润超过430亿元，同比增长78%。军工企事业单位控股或实际控制的上市公司已达62家。整合国内航空工业有关资源组建的大型客机公司有望在今年3月份挂牌，航空工业“十一五”规划也即将发布。今日召开的国防科技工业工作会议透露，2008年中国航天计划发射15枚火箭，17颗卫星和一艘飞船。”
评：对于军工、航天、航空制造等板块构成中长线的利好。
【盘中热点直击】
9：45
市场上对题材股的追捧，使得相关个股的成长性被严重透支，一些垃圾股也鱼目混珠，但面对监管层对题材股日趋严厉的监控，题材股行情难以持续。全聚德今日继续下跌,目前跌幅4.8%，以奥运概念为首的题材股全面回落。
9：55
金融类个股年报表现优异，浦发银行公布07年实现净利润同比增长63.89%、招商银行预告净利润同比增长110%的利好刺激。银行板块受此业绩增长刺激，目前居涨幅前列，“二八”现象重新抬头。
10:30
中信证券的增长4倍的业绩快报刺激了整个券商板块的活跃，特别是宏源证券、东北证券等涨幅都已超过4个点。参股金融概念由于资产重估动能以及优质金融股权所带来的巨额投资回报的预期而产生联动效应，吉林敖东、陕国投参股券商的个股也纷纷走强。
10:45
原油期货受美国经济增长放缓预期及美国东北部暖冬气候影响，引发投资者对市场需求下降的担忧。10点30分中石油盘中走低，拖累股指出现一波跳水。
10：55
钢铁板块结束调整再次走强，在年报行情中，该板块同样是因存在年报高增长预期而受到市场青睐，南钢股份07年的净利润预增100%以上的南钢股份涨幅居前。
1、周五，由于美国就业数据疲弱导致交易商担心美国经济增长放缓将抑制原油需求，原油期货价格下跌1.27美元，收于97.91美元/桶。同日，道指下跌256.54点，跌幅1.96%。纳指下跌98.03点，跌幅3.77%。标准普尔下跌35.53点，跌幅2.46%。原油期货价格下跌1.27美元，收于97.91美元/桶。伦敦有色金属也大跌。
而香港恒指高开117点后升幅持续，反弹632点。
评：十二月份失业率的增长是美股大跌的原因，港股今日走势不容乐观。
2、日前，中国证监会依法查处了周建明利用虚假申报手段操纵证券市场的案件，没收周建明违法所得176万余元，并处以罚款176万余元。中国证监会已于近日向周建明发出《行政处罚决定书》。针对中小板题材股炒作的风险，深交所有关部门负责人日前在接受记者采访时表示，该所已采取一系列监管措施以加强对包括全聚德在内的中小板题材股的重点监控。
评：监管投机性操纵，对市场来说是长期利好，有利于A股市场的健康运行，对于近期被市场热炒的品种，投资者应从估值及成长性角度谨慎区别对待。
3、从北京多家茅台酒专卖店获悉，茅台酒刚又进行了新一轮提价，最畅销的53度飞天茅台酒零售价已由此前的588元涨到了688元。北京市场五粮液也提价不少，68度五粮液零售价涨到538元，52度五粮液由488元提到518元，39度由398元提到438元，45度的根本没货。此外，泸州老窖特曲价格也是疯涨，之前零售价还在八九十元的52度酒在新世界商场的地下超市里已标价为150元。
评：随着春节白酒销售旺季的到来，茅台、五粮液等个股在产品价格、业绩提升预期下，仍将是市场关注热点之一。
4、铁道工程交易中心公布《新建京沪高速铁路土建工程施工总价承包招标中标结果》，总价约达837亿元的京沪高铁土建工程由6家公司“分食”。中国铁建成为最大赢家，其次是中国中铁(601390)。
评：京沪高铁837亿元订单是一块“大蛋糕”，京沪高铁开标，对于相关上市公司及板块构成利好。
【盘中热点直击】
9:45
有色金属继续走强，上周点评的“绝色双骄”焦作万方、中金岭南，今日逆市上涨2%以上。
10:15
股指在第一个交易周实现三连阳,反弹以来首次站上了60天线，这在一定程度上激或了市场人气。在监管部门对包括全聚德在内的中小板题材股进行严密监控后，题材股的行情逐渐进入了后期，全聚德强势不再，下跌6%。以地产、有色等为代表的股价调整到位，业绩增长明显的实质性蓝筹，有望成为大盘继续上行的主要推动力量。年报具有良好预期的业绩预报的上市公司，值得关注。
10：45
由于美国就业数据疲弱导致交易商担心美国经济增长放缓将抑制原油需求，4日纽约市场指标原油期价回落至每桶９８美元之下。国内成品油价格提价与否是直接关系到中石油和中石化利润空间，而提价的关键国际成品油价格的持续走高。受国际原油价格回落的影响，中石油、中石化今日走势明显疲软。
【午间盘面点评】
证监会查处周建明虚假申报、四部门严打非法出售原始股、深交所严控全聚德等中小板题材股，周一的消息面向市场传达了管理层加大市场监管的讯息，全聚德、金风科技等此前备受市场的题材股股价受此影响出现了明显回落。从打击一级半市场到带头大哥到全聚德，再到《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》的推出。证券监管从思路到制度都在不断的完善，将来市场监管和对违法违规行为查处的广度、深度和力度也自然会加大，这对内幕交易、操纵股价等非法行为的威慑力可想而知。
回首每一波行情中，题材股、垃圾股的炒作都只是昙花一现，没有实质业绩支撑的个股行情是无法持续的，价值投资才是市场的永恒主题。在严厉的监管环境下，题材股已经进入最后的疯狂期，前期由于受到宏观调控预期等不确定因素的影响而出现较大幅度的钢铁、地产等一二线蓝筹股，因其可预期的稳定增长业绩，估值吸引力正在增强，受到逐步回流的场外资金的重点关注，这从一、二线蓝筹的近期走势及放大的成交量上可以明显看出。蓝筹股仍将成为引领市场上行的重要推动力量。此时，投资者应从价值及估值的角度仔细甄别手中个股，对于那些明显高估、成长性被严重透支的个股，应予回避。而对于有色、钢铁、电力等蓝筹板块中的优质个股可逢低关注。
13：30
中小板指数连续调整、奥运板块冲高回落、这些题材炒作拉升之后有较大获利回吐的压力。今日CDM、农业、化肥等热门题材依然走强，表明近期题材股的炒作仍一定的惯性，但对其持续性并不看好。
圣诞节，在大街上看到很多女孩子手上捧着玫瑰花，幸福快乐都洋溢在了脸上。笔者想，让她们满怀欣喜应该是玫瑰所代表的情意吧，也难怪她们到哪都舍不得放下了。那么，在投资领域我们如何找到难以割舍的玫瑰？
想到了近期业内议论颇多的赵丹阳清盘事件，与赵丹阳认为A股市场高估，已经不存在投资价值的看法不同的是。笔者认为市场虽有泡沫，但从国外市场经验来看，从泡沫开始到破灭仍然会持续相当长的时间，期间也并非机会全无。中国经济仍处于上升周期，这仍将在有“经济晴雨表”功效的资本市场体现出来，而奥运会的召开也是支撑A股在高位运行的重要因素，从悉尼、雅典等举办奥运会的国家经验来看，在奥运会召开当年股市普遍呈现上涨态势。加之在经过了07年末的调整之后，一些优质蓝筹的市盈率已经下降至一个相对合理的水平，以价值为主线从市场中筛选个股，会发现市场中仍然存在许多投资机会。赵丹阳能坚持不弃自己的投资理念，全线清盘的勇气倒是颇令人赞赏，毕竟仅靠打新便能轻松获得的管理费和绩效费也不是每个人都能主动舍弃的。
在找不到符合标准的投资标的时就选择撤退，是赵丹阳对自己价值投资理念的坚持。市场上多数的普通投资者是做不来这么大气的事的，否则也不会有“07年牛市过半投资者亏损”的新闻了，散户与专家的差距也就在这里产生。笔者始终认为，选择适合自己的投资理念，并坚持贯彻于投资行为是在市场中长期生存的重要法则之一。5.30之所以让这么多人深套其中很大一个原因便是投资理念的混乱。跟风买了适合短线操作的题材股，却没有按照短线操作来坚决止损；拿着适合长线投资的优质蓝筹，反而因为连续下跌而丧失信心，割肉在了地板上。在笔者看来，频繁短线操作并最后获利需要勇气和胆识，非一般人可为，坚持价值投资才是王道。
经过多年的经验总结，笔者也有了一些关于价值投资的心得，比如在操作中要把资金的安全性放在第一位，关键时要会止损、在没有把握时要会空仓；重点关注行业、个股研究、而不把目光过多的放在大盘涨跌上等等。对笔者来说，这些理念原则便是笔者的坚持、不肯放下的玫瑰花，赵丹阳显然也找到了他的玫瑰花，那大家找到你们的玫瑰花了吗？一年之计在于春，这时候冷静思考、充分备战，总结出自己的投资法则、操作纪律，比盲目应战要来得明智得多，愿我们都能在投资生活中找到属于自己的玫瑰花。
仅以此文献给关注和支持李纲的博友们，祝你们在新的一年幸福美满，投资顺利。
【财经观察台】
1、进入2008年，“报喜”已成为上市公司业绩预告的主旋律。统计发现，在目前已发布业绩预告的596家公司中，预喜比例高达76％，这意味着上市公司2007年业绩将首次呈现出普涨格局。
评：A股上市公司07年业绩增长相比06年并不逊色，继续看好年报业绩浪行情。
2、周四，NYMEX原油期货2月合约在电子交易中报于99.70美元/桶，黄金现货报于861.90美元/盎司，并一度创出863.20美元/盎司的历史新纪录。原油和黄金价格在亚洲时段的交易中再度走高。同日，伦敦有色金属狂涨，铜大涨290、铅大涨60、锌大涨120、锡大涨375、镍大涨2001铝大涨72.5。
评：市场对通货膨胀的担忧使得黄金的避险作用得到充分体现，A股市场板块轮动初显，黄金、有色金属的大涨，有望进一步推动有色金属板块反弹。
3、高油价会对我国经济运行产生一定影响，长期来看，创纪录的国际油价令国内成品油零售基准价上调的压力再度大增，同时对石油储备、交易机制改革等也将带来积极促动。
评：油价高启，对中石油、中石化利润影响并不相同，在国内成品油价格受控情况下，中石油获益并不大，但若成品油价格上调，将对中石油构成实质性利好。
4、虽然在前日首度破位7.3元之后有交易员认为人民币本周回调的可能性增加，但是昨日中间价的强势表现却令这一预期落空，221个基点的涨幅使得人民币一步穿越7.29和7.28两个心理关口，快速迈至7.2775元，单日涨幅221个基点。
评：人民币升值继续加速，人民币升值受益板块的银行、房地产虽受调控压力较大，但长期投资价值仍然被市场看好。
【盘中热点直击】
9:40
国际原油价格高位运行，国内成品油价格上涨压力加大，中石油利润空间加大，早盘股价延续昨日上升趋势，高开高走。
9：50
继昨日钢铁板块之后，有色金属作为同样有实质业绩支撑的蓝筹板块，接过领涨大旗。板块涨幅居前。昨日国际市场上有色金属的大幅上涨也是该板块走强的积极推动因素。昨日博客中点评的中金岭南、焦作万方上涨4%。
10：10
国家发改委能源局一位官员昨日在接受第一财经日报采访时表示，去年11月，国内成品油才刚刚上调了10%，而目前突破一百美元的油价到底能持续多久还很难说，因此，国家发改委不会如此快速地跟进调高价格。
10：35
全聚德复牌后迅速封于涨停板，这是自2007年12月10日以来的9个交易日（其间因股价异动和市场传闻两次停牌）中，第8次涨停。尽管随着奥运的临近，奥运题材股成为市场热点，但从目前公布的讯息来看，全聚德的业绩不足以支撑目前的高企的股价。
11:00
在国元证券震荡走高，上涨8%的刺激下，券商板块全面活跃。盘中有色、稀缺资源、券商轮番上涨，市场热点轮换明显，推动股指站上60天线。
【午间盘面点评】
关注有色板块“绝色双骄”
在昨天的《邯钢涨停 吹响蓝筹行情号角
》一文中，李纲提到“钢铁板块的崛起有望进一步引发二线蓝筹展开热点轮动效应，同样有高业绩支撑，并调整充分的有色金属等板块也将有所表现，如中金岭南、焦作万方等业绩大幅预增的个股值得关注。”今日，有色金属板块从钢铁板块中接过领涨大旗，至午间收盘中金
岭南、焦作万方分别上涨5.10%、4.68%。这两只个股作为李纲心目中的“绝色双骄”，从基本面和技术上都有值得继续关注的亮点。
000060 中金岭南 3日收盘 43.88元
4日午间收盘 46.12元
目标：50.00元
公司在有色金属领域具有较大的资源优势和规模优势，目前公司控制资源量为铅锌金属合计约540万吨，具有巨大增长潜力，随着精矿产量提高，构成了未来业绩增长的重要因素，在铅锌资源供应紧张的市场格局下，公司绝对优势显著，前景向好。未来两年业绩有望保持稳定增长，07年报业绩预增150-200%。
1月4日点评：该股凭借优异业绩获得基金等主流资金青睐，在累计调整幅度超过30%后，投资价值明显，底部正逐渐成形，多条均线在底部汇聚，近期量能放大，上升趋势明显。年报大幅预增值，在年初的业绩浪行情中有望脱颖而出。
000612 焦作万方 3日收盘 43.18元 4日午间收盘 45.20元 目标50.00元
公司的投资价值来自于吸收成本上涨带来的压力。在电解铝价格上涨，国内供给趋缓、需求旺盛的背景下，公司主业的成本压力可通过电解铝销售价格的提高完全消化，业绩继续实现稳定增长，年报业绩预增150-200%。其次随着2008年的临近，中国铝业吸收合并公司的可能性也在加大，这是由于两个公司之间存在同业竞争，中国铝业对电解铝板块的整合预期，也使该股一直受到市场关注。
1月4日评：良好的业绩增长预期使其在业绩浪期间备受到主力关注，加之前期股价的大幅下跌，打开了股价上涨的空间。
昨日，邯郸钢铁振荡上行巨量封死涨停，带动钢铁板块整体启动，行业龙头宝钢尾市也发力拉升。邯郸钢铁气势如虹的涨停并非偶然，昨日盘中10数次的百万股级别买盘就已经 为涨停埋下了伏笔，邯郸钢铁是否吹响了钢铁军团进军的号角？笔者认为，应该对钢铁板块乃至未来蓝筹行情做些分析研判。
北京奥运会的召开为地处河北的邯郸钢铁带来的难得的发展机遇，给了市场良好业绩增长预期。以“水立方”、“鸟巢”为代表的奥运大型工程皆为钢结构施工，300万吨的钢铁需求强烈吸引着全国及外资钢铁企业的眼球，为此邯郸集团联合宝钢集 团打造邯宝钢铁公司，充分利用邯郸钢铁利用自身的地缘和宝钢的技术优势，在奥运钢铁市场大显身手，业绩增长有望明显增长。加上邯郸钢铁在经过前期的一轮快速杀跌之后，目前处于震荡筑底阶段，3日收盘股价仅在9元左右，市盈率为26倍，市净率2.19，是市场的低市盈率和低市净率的双低品种，估值优势明显。
邯郸钢铁与宝钢之间的并购预期也一直是市场关注的热点之一。并购是世界钢铁行业发展的必然趋势，目前整合中国钢铁业的时机已经到来，国内钢铁企业之间的购并重组将是未 来5年内的投资主线，2008年并购的狂潮将继续展开。宝钢完成集团整体上市后，有计划的区域并购正在积极展开，前期宝钢对八一钢铁的收购引发了二级市场对八一钢铁的热力追 捧。因宝钢大举收购邯郸钢铁流通股和认购权证的行为，和其宝钢与邯郸钢铁跨区域合作关系，市场普遍认为继宝钢收购八一钢铁 之后，邯郸钢铁 将成为宝钢下一个收购目标。从今天的盘中表现来看，邯郸钢铁涨停后，宝钢的随之拉升也体现了市场的对两者之间的某种联动效应。笔者认为对于邯郸钢铁的涨停，其估值优势和重组预期是主流资金青睐的重要原因。
从行业发展前景来看,我国的工业化进程尚未完成，国内庞大的消费市场是我国钢铁工业持续壮大的根基，与国际钢价的明显价差是我国钢铁行业具有的较强的国际竞争力。而出口退税率调整、矿石价格上涨等短期不利因素被也已被国内钢铁企业通过转嫁成本、跨国并购等方式逐渐消化，钢铁行业的未来前景仍然被市场持续看好。对于钢铁板块而言：一、业绩优良，具有成长性；二、相对安全边际高，防御性良好。相比市场近50倍的平均市盈率，钢铁板块仍然是牛市中不可多得的低市盈率品种，这成为钢铁板块上涨的持续动力。三季度末基金持有钢铁板块重仓股市值占基金重仓股总市值比例为9.04%，高于二季度的水平，处于超配状态。我们认为，基金超配钢铁股的主要原因一方面是在整个A股高估值的背景下，钢铁板块“洼地效应”凸现；另一方面是钢价在三季度持续大幅上涨，创一年新高。直至节前一周，增仓行为仍在陆续进行，年末表现亮眼的八一钢铁，基金增仓幅度最大。其他具备良好内在潜质的比如：产品结构以高端钢材为主的太钢不锈、集团拥有优质钢铁资产的济南钢铁等都将会受到主流资金青睐。
笔者认为以钢铁为代表的蓝筹股的启动，意味着中小市值题材股行情将告于段落，今天盘中一些前期持续强势的板块如奥运板块、科技板块，出现了获利回吐迹象。而后市股指若要继续上升，势必需要蓝筹来接过领涨大旗，钢铁板块的崛起有望进一步引发二线蓝筹展开热点轮动效应，同样有高业绩支撑，并调整充分的有色金属等板块也将有所表现，如中金岭南、焦作万方等业绩大幅预增的个股值得关注。
【财经观察台】
1、新年交易首日，受到投资者担心原油供应紧张以及美元贬值等因素影响，国际原油期货价格2日在历史上首度突破每桶100美元大关,创下新的交易纪录。同日,黄金期货价格上涨22.10美元，收于857美元/盎司，创1980年以来新高。伦敦有色金属除锡外均上涨。
评：油价突破百元大关，中石油、中石化盘中今日可能会有所表现。黄金、有色金属期货的上涨有可能促成有色金属板块的整体走强。
2、中国外汇交易中心公布：2日人民币汇率中间价报于7. 2996，人民币较去年最后一个交易日上涨了50个基点，再次改写汇改以来的新高纪录。
评：假期效应及国际市场中美元的相对疲软帮助人民币轻松跃上7.3元。
3、今日，海亮股份（002203）、华锐铸钢（002204）将开始网上发行，其中，海亮股份将首次公开发行不超过5500万股，网上发行4400万股；华锐铸钢拟首次公开发行不超过5400万股，网上发行4320万股。
评：两只小盘的新股申购，对资金面影响应该不会太大。
4、深交所规定：上市公司预计2007年度净利润为负值或者与上年同期相比出现大幅变动，且未在此前进行业绩预告的，应当及时发布业绩预告，公告时间最迟不得晚于2008年1月31日。已发布业绩预告的公司，如预计2007年度业绩与已披露的业绩预告存在较大差异的，应当及时披露业绩预告修正公告。
评：从目前披露的业绩预告来看，07年上市公司业绩整体增长已成定局，随着年报披露期的到来，年报业绩浪行情正逐渐展开。
【盘中热点直击】
10：02
油价突破百元被没能刺激中石油走强，股指继续下跌37点，奥运板块今日继续冲高，除了全聚德继续涨停外，昨日涨停的如北京旅游、中国服装等个股的涨幅也都在5个点以上。
10：30
中石油上涨仅0.07%，中石化则下跌2%以上，这跟两家公司公司的具体业务有关，中石油主要是上游业务，如石油、天然气的开采；而中石化主要是下游业务，如化工和炼制。因此油价上涨对中石油是有利的，对中石化就比较不利，因为提高了其加工成本。
11：00
在医改、消费升级等因素作用下，医药行整体业绩大幅增长，二级市场中医药板块也备受主流资金青睐。在年报公布期，其中相关业绩预增的个股因市场关注而表现出了较好的走势，如在总评榜中推荐的紫鑫药业年报业绩预增50%-70%，近期连续大阳拉升，今日再次上涨6%以上。
【午间盘面点评】
第三梯队的黄金期
回顾07年末的行情，大家可以发现在股指围绕半年线反复震荡探底的时候，化工、医药板块是先于大盘反弹的，指数现在仍在5200附近，而这些板块却已经回复失地甚至创出了新高。如近期频频出现在涨幅榜前列的柳化股份、紫鑫药业等股价已经连续创出新高，12月至今涨幅都超过了50%。李纲在9月底撰文专门分析过整个行情演变的脉络，将行情演变分为三个梯队，第一梯队是金融、地产、第二梯队是黄金、钢铁、煤炭等，而医药、化工就是当时提醒大家重点关注的第三梯队，这两个板块在当时动态估值并不高，且受利于行业政策，整个行业面临着集中、整合、创新的机会，因而有望成为行情延伸5浪中的第三梯队。从目前医药、化工类个股的表现来看，现在正是第三梯队的黄金期。
那么现在该去追逐短线涨幅已经较大的医药、化工股吗？很多朋友写信来问道。追涨仍然不是李纲提倡的行为，捕捉市场热点，提前布局才是现在该做的事情。业绩是市场永恒的投资主题，地产、有色等个股虽然前期受到一些政策利空的影响，股价持续低迷，但是这些上市公司07年的业绩增长已成定局，市场进入年报公布期，有良好业绩预期支撑的蓝筹有望重新获得市场关注，走出一波强势反弹行情。一些业绩较佳、调整充分的优质蓝筹底部明显放量，显示主流资金已经开始逐步介入，投资者可以结合量能，挑选一些有良好基本面支撑的行业龙头，逢低布局。
14:30
中石油、中石化盘中发力，推动股指大幅走高。如我们所料，以钢铁为代表的蓝筹开始启动，钢铁作为全年业绩预增的上市公司主要集中的板块，明显受到主力关注，量能显著放大，邯郸钢铁涨停，宝钢、武钢涨幅都在5个点以上，后市估值偏低的电力、高速公路等蓝筹有望被带动走强。
去年收取的印花税高达2005亿元,几乎相当于前16年征收的总额。高印花税侵蚀投资者收益,不利于股市正常发展,下调印花税的话题再度成为"两会"以及股市关注的焦点。正是在与此等利好预期下，股指展开快速反弹，今天的权重股走强为反弹打下基础。接下来大家所关心的无外乎反弹的高度，我们首先来分析下调整的阶段，在这一轮下跌之后，反弹区域分割成两大块：一、低于4300点下方，属于探明底部区域，量能会渐次萎缩寻求新的平衡，在4000点一线一旦失守并有超跌，将会产生大级别的反弹。二、反弹运行大盘4400-4800点之间，属于震荡波段区域，此时量能将会有所恢复，但热点依然会以主题投资为主，大盘蓝筹股有望企稳回升，但并非主流。
我们会发现量能在4300以下是极度萎缩，停留时间也是相对短暂的，但4700以上又是庞大的套牢区间，从反弹时间讲，目前属于两会期间，时间不长，所以难以启动大级别反弹，盘中热点也还是围绕两会预期概念展开，比如农业、环保概念！对于短期行情而言，明日权重冲高将会将拖累指数回落，不管两会利好有无兑现，反弹的高度也不要预期太高，4600点以上仍俱压力，只有2次探底后才有大的机会，两会后部分题材股将见顶回落，谨防追高，而应多关注产业升级方面医药和新能源行业的长期投资机会。
从行情来看,当题材股,权证都疯狂到极至的时候,当利空不断抨击着人们的心理时候,当中石油几乎要跌进理论价值的时候,当成长型行业中出现,3,4元每股业绩,而市盈率却在20倍以下的时候,市场往往离底部区间不远了,最坏的可能也就是主力再制造一起"空头陷阱"而已,那就等待它的到来!
熊市的特性是什么？往往是闻融丧胆，回顾03年、04年,市场每当听到融资、再融资的信息,大盘就会出现暴跌的走势。而今日同样由于对金融股再融资的预期而使得大盘出现急挫,有似曾相识，熊又来的味道。受到瑞银减值29亿美元的消息冲击，去年12月份曾发行60亿元次级债的浦发银行首当其冲受到打击，另外金融股近期亦受到了庞大的限售股解禁压力。在平安再融资计划推出后沪市立即拉开1000点暴跌，最深至4195点；而今日在市场的阵阵反弹声中浦发银行又起大规模再融资传闻，随即带动大盘一路下跌。
此前，有市场人士担心指数会再次探底，4000点附近将是中期底部，而今日正当指数向4700点发动攻击时半路再次杀出“平安2号”可谓雪上加霜，叹！信心未稳，融资何太急！金融股恰是人气的标杆，可以预见短期内主流资金仍将是抽离加观望,不排除大盘有进一步走软的可能性。有人云：大盘是否就此熊途？笔者认为此言过早，当前谨慎之余仍不应失信心，机会往往是吓出来的，当前利空云集，但市场环境也已经前期调整有所改观，近期量能也持续的放大,意味着短线资金也有着活跃趋势,市场人气明显有所回升，金融股是机构最重仓品种，机构一旦减仓调仓完成，将有机会反弹。从技术上来看，当前市场仍有较为稳健的支撑，两市跌幅超过5%的个股仅有6只，反映投资者情绪依然平稳。
由于海外股市跌幅不大，相信深沪股市仍有可能维持震荡格局。策略上投资者不妨远离权重和一线蓝筹股，多关注洗牌之下，中小盘股的短期机会。
昨天和大家提到的孕线洗盘之后孕育反弹，沪指今天果然收出96点阳K，近期主要还是得关注资金面的变化，CPI等高企的价格指数压住了多方的神经，而08年的2、3月又是限售股解禁，纸上富贵兑现真金的时期，市场正接受潮汐的洗击，但也犹如大海一样将其稀释，2 月份金融和建筑板块面临较大的解禁压力，而3 月份金融和轻工制造板块的解禁压力是最多的，投资者有针对性地调整自己的持仓比例，可在2月和3 月份回避这些行业和板块。下一个解禁高峰将在奥运期间，所以纵观全局，08年是跌宕起伏的行情，操作上，更应区分行情和非行情的时段主题。
为了缓解解禁的影响，基金开闸和相关业务又将展开，基金们最近在干什么？通过近期疯狂的农业和创投，市场似乎已经理解，冠农股份、复旦复华树立了另类榜样，再差的业绩帖上资源和重组的名牌就可登入豪门。也许是基金对非行情时期的理解，更多的华夏大盘等将揭竿而起，就像摩托车穿梭于大卡之间，蓝筹和题材总能相得益彰。当前资金为王，不难想象权重在地狱沉睡的同时，基金会把小盘股拽上天堂。而市场总归会尘埃落定，题材和蓝筹往往是翘翘板的两端，有色、钢铁已经蠢蠢欲动了，二线蓝筹们似乎将是被翘起的另一端，基金也将陆续归队。
08年的行情将会是扑朔迷离，在当前资金量不足以撬动权重蓝筹的时期，市场将仍然围绕局部作战，主题还是近期和大家谈得较多的成长+通胀。高送转的个股在市场表现相当活跃，比如紫鑫药业、苏州固得。对于通常盈利能力良好、每股未分配利润多、每股公积金高的公司，实施高比例送转的可能性要相对较大，而中小市值公司流通股本较小，具有股本扩张的潜力。主板中送转潜力多体现在医药和科技行业中，比如马应龙、片仔癀、用友软件都可以关注。另外1月的CPI又创3年新高，目前6%左右的温和通货膨胀率，会在一定程度上成为企业利润增长的催化剂。由于近些年来城镇居民收入不断提高，目标消费者对价格承受能力较高，决定了企业在定价方面有一定弹性，如医药、食品、旅游等行业的优质公司值得关注。
当前资金方面应回避一些未启稳的权重品种以及周期性行业股。个股方面仍将围绕通胀、中小成长以及本币升值等主题角逐。
李纲：你好。上海汽车（600104）：公司继成功并够南汽后，再次低价收购上柴股权，形成了从卡车、客车到发动机的完整商用车产业链。在完成资产收购，公司还存在对齐下相关资产进行重新整合的预期，加之公司08年自主品牌竞争愈加激烈，短期来看，08年公司将面临着较大的投入和盈利压力，短期盈利增长能力有限。但是长期来看，各商用车资产经过整合形成互补，有助于提高公司在商用车领域的产业规模和市场竞争力，未来盈利前景将渐趋明朗，属于中长期投资品种。近期公司股价连续下跌，技术指标超卖严重，继续下跌空间有限，建议暂持。
天津港（600717）：公司是我国北方最大的国际性现代化多功能港口，腹地经济的发展、外延式资产扩张以及费率的巨大上升空间将是公司最主要的投资主线，长期投资价值受到机构青睐。公司定向增发收购母公司价值41亿元的码头等经营性资产议案获证监会批准，预计08年一季度交割完毕，业务范围及盈利能力将大幅增长，资产并购的完成短期内对公司股价有一定的推动作用，二级市场上，公司股价受大势拖累连续杀跌后，估值趋于合理，可继续持有。
2、李老师，你好！我持有600874已经有几个月拉。上礼拜看到就解套，结果又这样拉，你看我后市怎么操作啊？谢谢。----网友
李纲：你好。创业环保（600874）：公司是国内历史最悠久的专业污水处理公司，并且是国内唯一以污水处理为主业的上市公司，巨大的垄断优势为公司带来很高的毛利率，其盈利能力非常突出。从政策角度看，公司所在的节能环保行业面临巨大的发展机遇。尽管看好公司的行业前景及公司的成长性，但目前公司在二级市场上估值仍然偏高，建议反弹换股。
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1、世界第一大券商MBIA高层再次出面担保该公司盈利前景，令投资者信心恢复，追加买入金融股，促使美国股市周四反弹收高。道琼斯工业平均指数上涨207.53点，报12,650.36点，涨幅1.67%。纳斯达克 综合指数上涨40.86点，报2,389.86点，涨幅1.74%。标准普尔500指数上涨22.69点，报1,378.50点，涨幅1.67%。
评：外围市场带给A股的压力暂时减轻。
2、截至29日18时，此次雪灾已经造成浙江、江苏、安徽等17个省（区、市、兵团）不同程度受灾，因灾死亡38人（因房屋倒塌、滑倒和溺水等原因），紧急转移安置161．7万人。此外，本次灾害过程还造成农作物受灾面积1．01亿亩；倒塌房屋14．9万间，损坏房屋
早盘股指冲高回落，外围市场美国再度降息50个基点的利好与期瑞银114亿美元巨额亏损消息互抵，美股连续后反弹后，对A股今天的走势造成一定的不利影响。国内消息方面，昨天两只偏股型基金的拆分获得批准算是一个小利好，在目前货币政策紧缩、新股发行、再融资不断的情况下，偏股型基金获准拆分将在一定程度上缓解资金面紧张的局面，对市场信心会产生一些积极影响，但150亿的发行规模对市场来说仍然是杯水车薪。市场期盼的救市措施始终没有出台迹象，市场短期反转的可能性也就更低了。
技术上来看，半年线附近的支撑还是起到了一定的作用，但股指反弹后却受到了来自5日均线的较大压力，昨天、今天两次冲击都受到了明显阻力而产生回落，而5日线与年线的差距日见缩小，对股指的后期走势造成不利影响。盘面中，中石油、钢铁板块是支撑股指站在年线上方的主要力量，其他如银行、有色、煤炭等蓝筹板块走势大多疲软，中小板今日也表现低迷，但全聚德超跌反弹再度冲击涨停倒是市场一个亮点。总的来说两市个股仍是跌多涨少，涨幅超5%的个股不过20余只，市场人气涣散，量能较昨日又明显萎缩，市场短期做多动能明显匮乏。无法得到量能有效配合的反弹显得有些有气无力，短期年线的支撑或将受反复考验。
1、 今日恰逢中煤能源2.7万亿申购金解冻，但成交量仍仅比昨日小幅放大，相比前期千亿以上的平均水平，还是处于萎缩状态。一方面是因连续下跌后的市场人气有待恢复，另一方面春节长假前场内资金存在套现冲动和1月物价上涨造成对通货膨胀的担忧，也使大多场外资金仍然了保持观望态度。
2、 如果按波浪理论来说，目前股指处于大C浪下跌，是下跌最凶的一浪，按着波浪形态，大盘下跌的最终目标可能会跌破年线，甚至接近4000点，那么今天股指在年线附近收出缩量十字星，就很可能是在年线有限支撑下产生的抵抗性的十字星，股指运行至年线下方后再组织有力反弹的可能性很大。
3、 热点板块不突出制约大盘反弹空间。尾盘中石油起到了稳定股指的作用，有色、地产板块也是逆市上涨，但这种上涨超跌反弹成分更大一些，一方面权重股持续上涨需要资金支持，另一方面权重较大的地产、金融等板块大多受到宏观政策影响较大，在宏观经济前景尚不明朗、资金面趋紧的情况下，蓝筹目前尚不具备反转条件。
“拉尼娜现象”是与厄尔尼诺相反，会导致冷冬和暖夏，我国近期的雪灾便是受到它的影响。那么造成股市寒冬的“拉尼娜现象”已经要褪去了吗？笔者认为，股市“拉尼娜”的退去还有待时日，因为年线有足够支撑股指反转取决于量能和蓝筹的动向，目前来看，这种条件似乎并不具备，不排除拖累大盘再度下探年线的可能，但投资者目前还是应保持冷静，因为如果说按最坏的打算下跌目标在4000
根据近期，中国煤炭运销协会公布的最新报告显示，煤价平均一个月的涨幅已达近20%，创出历史新高。在供小于求和运输制约，是目前国内各类煤炭现货价格呈现涨幅惊人的主要原因。运输成本的上涨和国内国外煤价差价的存在是国内煤炭上涨的外在原因，而供需比例的严重失调，是造成国内煤炭价格上涨的根本原因。目前全国已有17个省区因煤炭短缺出现了拉闸限电，国家发改委两度下发关于煤炭、电力生产的紧急通知。“煤荒”的集中爆发由多种因素造成。首先，我国的煤炭需求在不断的增加。我国随着人均GDP的提高，未来人均电力、钢材需求的不断上升，也将带动能源消费的提升，而以石油价格为代表的能源价格走势显示，全球已进入“高能源价格时代”，油、气等能源价格的大幅上涨使煤价被明显低估、煤化工即“煤制油”也对煤炭的存在着很大潜在需求，而美元弱势成为大宗商品价格走牛的力量，未来强势货币区域及新兴经济体仍旧是煤炭需求增量的主力军。而由于我国煤炭行业长期处于存在的无序竞争现象，在产业整合的大环境下，大范围的小煤矿停产，使得煤炭产能增长无法跟上需求的增长。其次，季节性因素和灾害性天气加剧短期紧缺。第一和第四季度是煤炭需求周期中的旺季，而农历年前也是每年煤炭消费的高峰。而在消费旺季，暴雪导致交通中断，影响煤炭的及时供给，加剧了需求矛盾。此外，国家临时价格控制措施，导致煤电联动落空，影响电力企业储煤积极性，也是导致煤炭紧缺的重要因素。在多种因素作用下导致冬季的煤炭极度紧缺，引发价格上涨预期。 笔者认为，长期来看，当前煤炭紧缺总体上仍然呈现季节性特点。根据国家统计局从总量上看，中国煤炭供需是基本平衡的，在短期的供需缓解之后，价格进一步提高的空间还有待观察。但其净资产收益率、每股净资产、经营利润率等诸多重要财务指标却普遍显示高于其他行业，板块综合盈利能力处于市场高位也是其赢得主流资金青睐的重要原因。
1、尘封三年之久的券商个人定向理财业务即将起锚。昨日，中国证监会发布了在券商业界征询了大半年之久的《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)》(征求意见稿)，面向社会公开征求意见。根据通知，证监会要求有关意见或者建议应以书面或电子邮件形式于2008年2月15日前反馈至证监会。这表明券商定向委托理财业务有望于春节后正式开闸。这意味着继基金公司专户理财之后，券商也有望正式介入一对一的民间资金理财市场，私募市场将逐渐迎来正规军的大量加盟。
评：未来券商个人定向理财业务启动后，预计券商至少可以从中获取管理费和利润分成以及投资交易过程中所带来的佣金收入，券商业绩有望受益于这项创新业务。对市场资金面方面也算是一大利好。
2、美元强烈的降息预期再次成为帮助人民币不断上行的动力，昨日中间价首次冲破7.2关口，人民币以7.1996的中间价创下汇改以来的新高，单日涨幅69个基点。
评：中美利差有望进一步扩大，人民币受此影响加速升值。
3、周一美国股市高收，金融类股领涨，美国运通股价上涨了4.3%，花旗集团股价上涨了3.8%。。道指上涨176.72点，涨幅1.45%。纳指上涨23.71点，涨幅1.02%。标准普尔上涨23.36点，涨幅1.76%。黄金期货上涨16.40美元，收于927.10美元/盎司。盘中金价一度上涨至929.80美元/盎司，创历史新高。原油期货上涨28美分，至90.99美元/桶。伦敦有色金属期货均小涨。
评：受美联储再次降息预期刺激，美股再度走强，A股的短期反弹也指日可待。
4、京、沪、深三地部分基金公司昨日反映，基金并未出现大规模赎回现象，整体申购赎回情况仍比较平稳；债券型基金则成了震荡市中的避风港，备受投资者青睐。
评：经过几次大跌之后，投资者的心态日趋成熟，在大跌中我们应更加冷静，才能理性的判断市场趋势。
【盘中热点直击】
10:00
今天股指逼近年线后，展开反弹。对于昨天的暴跌可能是两方面因素所诱发，美国次级债危机导致的外围市场走势反复是主要外部原因，另一方面，暴雪导致价格上涨预期加重，在价格控制的前提下，令人产生价格是否已不受掌控的忧虑。价格控制有可能导致风险后移，目前还没有管理层的消息来引导市场，更加重了这种忧虑。
10：30
今天指标股表现相对稳健，大盘地产股回暖。目前来看年线附近对股指有一定的支撑，但是但如政策面无改观，对反弹力度需保持谨慎看法。这时，去还是留又成了问题，笔者认为，涨的时候选股主要看成交量，看趋势，在行情好的时候，不看基本面的乱买股票，可能也会有不错的盈利，但是在的大盘下跌途中，个股的质地就非常重要了，没有基本面做保障是非常危险的事情，集中资金守住质地优良的股票做中长线投资，是相对安全的方法。
11：00
权重股集体上攻引领权重纷纷反弹，沪市十大权重也全线飘红，再度站上4500点，场内个股表现活跃，位于涨幅榜前列的多为电子信息、新能源、旅游等概念，上涨个股明显多于下跌个股。但目前市场量能较昨日严重萎缩，目前尚不足400亿，由于周一的大跌对于市场人气打击极大，场内观望气氛浓厚，预计在年线位置附近的争夺仍有反复。
【午间盘面点评】
美股周一大幅反弹对市场形成刺激作用，但是量能的萎缩表明连续暴跌之后投资者心有余悸，这可能是造成今天盘中股指反复震荡的因素之一。目前来看，年线附近的支撑还是有的，加上消息面上证监会昨日晚间公布了《证券公司定向资产管理业务实施细则》征求意见稿，这项本来长期处于“难产”状态的细则的突然推出，被市场认为是一项政策利好，年线附近恐还有争夺。
今天盘面中，金融板块以及权重股虽然有所反弹，但以复旦复华为代表的创投等概念股再度位于涨幅前列，如果市场热点还是延续前期的题材股格局，因此目前上涨还只能看做反弹。但对于农业、创投概念还是回避为好，跌时重质，在大跌的环境下基本面才是投资者应该看重的，如具备高成长性的马应龙和优质蓝筹皖通高速等就值得关注。
13：35
目前，涨停的个股有十余家，板块轮动迹象明显，盘中做多动力仍旧不足，短线暴跌过后，股指虽然略有反弹，指数仍有进一步下探年线的可能。
14：00
中国煤炭运销协会公布的最新报告显示，煤价平均一个月的涨幅已达近20%，创出历史新高，近期，全国范围的暴雪天气也使煤炭价格上涨的预期更加强烈，这也是最近煤炭股走强的主要原因。
早盘受外围市场波动影响，早盘低开低走，中石油再创新低，中国平安再跌停，市场恐慌气氛弥漫，股指击破4500点，直逼年线。李纲先前认为，股指会在小幅反弹之后再创新低，这个新低比预想的有所提早，从缺口来讲这已经是第三个跳空缺口，将第二、三个认为中继型缺口，而今天股指几乎收于最低点，那意味着出现明天第四个缺口的可能性很大，同时也意味着杀跌动能正在逐渐衰竭，预计股指在破年线之后，可能有一定幅度的反弹，对于反弹空间暂且不应过于乐观。场外是大雪连连，场内更是暴雪不断，大自然法则里：适者生存，能抗住寒冷，才能不被劣汰。春节前最后6个交易日，我们该如何度过呢？李纲会陪在大家身边，共度风雨。俗话说瑞雪兆丰年，股市暴雪下投资机会也逐步凸显，经历了530风雨，相信很多投资者也正走向成熟。要知道世界并没有改变，改变的是人的心态。当下重要的是对于恐慌性暴跌下我们该怎么办？李纲题出不同品种应采取规避、持有、低吸等不同策略。由于时间关系，以下用实战图解方式来做些简单剖析。
一、大盘策略
策略一：规避创投、农业等没有实质性业绩支撑的题材炒作风险。
1、图解：创投概念龙头
从投资行为上看，股市由前期的滑翔高度下调为攀岩高度，滑翔期不需要太大外力，就能滑的很远。而且对风险相对麻痹，因为你是在滑翔，很享受。而重回攀岩阶段就不一样，虽不处于高空，但你时刻会身体力行，平衡风险。目前股市就是处于3500点的攀岩期，需要的是对资金的保护。而通过这两天似乎机构也在寻找权衡下的突破口，低估值品种浮出水面。钢铁股在今天盘面是大方异彩。昨天也给大家提到了钢铁的股指，蓝筹的承受力。对于今天的钢铁表现，媒体会籍于宝钢并购重组韶钢、广钢；宝钢5月钢期上调。但我觉得主要还是来自于新资金寻找护身索，风险平衡的结果。
从估值角度出发，3500-3800点区域对应的两市2008年动态市盈率已经趋于合理区间，目前沪深300的动态市盈率已下降到23倍，蓝筹的泡沫被有效降低，机会自然慢慢来临。目前市场信心尚未起稳，也就难以指望大幅反弹，行情往往在犹豫中酝酿，下月应会云开雾散，只是当前重回攀岩阶段，投资者应避免对题材股跟风杀跌，多寻求低估值蓝筹的护身索，静待市场转暖。
如果不是对宏观面的悲观氛围，解禁和融资都不是牛转熊的理由，3500点去年5.30又不是没去过，当时是挤垃圾股泡沫，当前则是蓝筹股被打折到地板上，反弹行情有没有，似不言而喻。QIFF开闸，又该挖空心思打压吸货了，而悲哀的是基金不得不割肉，2008年3月31日是基金2007年度报告披露的最后截止日。在披露经过审计的年报同时，契约中规定强制年度分红的基金，因此封闭式基金和部分开放式基金合计，在年报披露前后需要强制性地卖出1000亿元股票以应付分红。这也成为短期行情将反复的原因。风险降低，估值便宜了，部分景气行业被低估了。场外资金自然回流市场，而在场内悲观氛围中，行情在犹豫中不知不觉走出来。非理性杀跌最终将被市场纠正。