在股市中看清人生的大起大落
股市沉浮
大家可以想想到目前为止中国股市,那一次探底不是在大家对股市已经完全失去信心的时候进行绝地反弹的。受消息面的影响是目前股市在今天狂泄的原因：其一中国人民银行行长周小川近日在两会间隙接受本报记者采访时表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择最合适的政策工具。在当前市场极为脆弱的时候，中国人民银行行长周小川的讲话无疑添加了多一分的隐忧。其二有关消息透露，尽管美联储近日向信贷市场注入巨大资金，但流动性枯竭的现状并未出现缓解。凯雷投资、Drake等多家对冲基金、私人股权投资基金等纷纷破产清算，而全球第五大投资银行贝尔斯登公司公开承认公司面临流动性枯竭的消息。与此同时，欧洲近期债券市场也出现了较大幅度的动荡，甚至德国与意大利的国债拍卖发售都出现了极为罕见的流拍。这显示了市场信心和流动性的极度虚弱已经开始影响到欧洲。内患外忧的局面对市场的走势产生了较大的冲击。从政策上看，指数每下一个台阶，管理层的压力就增加一份；也就是说，利好有可能随时出台。从技术面来看，到目前为止指数的调整幅度超过37%，这在以往的行情中并不多见，所以行情已经有严重超跌的成份。
盘面看，今日两市放量杀跌，市场恐慌性气氛加重。两市仅有东方热电、万力达、界龙实业3只个股逆市涨停，涨幅在5%以上的个股不到5只；而跌停的个股多达300多只，跌幅超过5%的达1100余只。市场人气极度低靡。板块方面除了券商类个股，其余无一上涨，全线飘绿，外贸、造纸、环保、新能源、创投概念、军工、纺织、农林、电力设备、供水供气、医药、电子器件等50余个板块均有5%以上的跌幅。证指数在07年11月28日和2008年2月1日的低点连线的延长线3850一线(阶段跌幅近38%)仍出现如此恐慌，不排除会出现空头陷阱的可能。目前市场看空力量异常强大，几乎成一边倒的状态，个人认为在本周出现中期反弹底的可能性相当大。在后市操作中还是不要特别担心。
大盘在技术上的支撑：今天两市大盘跳空低开后继续调整，市场重心继续下移，中国石油盘中有明显的护盘动作，但其他权重股并未积极响应，盘中题材股炒作明显降温，股指继续加速下行寻底。短线来看，目前市场仍处在加速寻底中，市场人气已元气大伤，日K线报以光头光脚的中阴线显示，短线仍有继续调整压力。不过，短线在可关注股指在破位3800点后有无反弹出现。可持有轻仓操作，要抄底之时自然有助理进行告知大家。
在后市中想跟随基金方面的资金进行快速操作的话可加我QQ：372063619跟助理联系。根据私募这边规定：凡操作金股都时间一般都在一个月50%左右资金量上是有要求的，保密程度也是要很高的。想做诚信客户可给我致电：李老师：15310172908
前面我曾在博文中重点提到过中线底部的建立，一定不可确少的两个条件．１要有一个能持续带动大盘上扬的版块前面也给大家说过创投是最有可能带动起来的，去年在博客中也告诉过大家力合股份当时股价应该只有17-18之间，那也是私募建仓成本区域，2政策面上的利好支持。今天的消息面证监会正式发布创业板规则征求意见稿和创业板发行上市管理办法征求意见稿，深交所已为创业板筹备了200家左右的上市公司资源。创业板推出呼之欲出，创投概念股继续活跃。另外，中国证监会发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，首次将公平交易原则引入到研究、决策环节，构建起由投资决策、交易分配、监控监查和信息披露四个环节共同组成的一套完整严密的公平交易制度。同时还对包括封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等在内的投资组合做出明确规定，"严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送，此举对基金重仓股形成一定的影响。短线市场处在再次探底的过程中，大家应密切关注政策面的变化。
分析本次A股深调的诱因：一是通胀预期开始高涨，尽管CPI从去年下半年就开始抬头，并在今年2月创出8.7%的11年来新高，但人们真正担心的是通胀可能成为常态——全年的通胀水平可能高达6%；二是投资者对中国经济减速的担忧不断强化。尽管去年年底市场已经预估到外部需求减缓，但中国最近数月的各类经济活动数据(如电力生产、PMI出口订单指数等)明确显示了经济的下降趋势，未来的经济增长减速预期日益强化。 上述两个现象应该说是本轮股市深幅调整的更为本质的原因。首先，通胀率与股市估值呈现反向关系。股市的“合理市盈率”取决于资产收益率、股权成本和长期增长率，但对这些名义变量进行通胀调整后，我们发现通胀率处于估值公式的分母位置，通胀率高企的情况下，合理市盈率水平会回落;其次，经济增长率与股指涨幅呈现正向关系。尽管经济增长与股指上涨并非一一对应的线性关系，但经济增速回落往往引发股指涨幅的回落甚至下跌，这一点对于处于牛市顶峰阶段的中国股市尤其如此。应该说，通胀上升和经济减速两者叠加，使得人们已经习惯的“高增长、低通胀”的最佳股市环境发生了改变，人们可以承受的股市估值水平随之开始下调。这是最近一个季度以来的最大改变，也是本次股市调整与以前历次调整的最大区别。不过，我认为出现这两种现象并不是经济周期走过拐点的标志，而是中国经济转型过程中出现的伴生现象，与人们传统意义上理解的“滞胀”相去甚远。所以后市总体来说还是存在很大的赚钱希望的，应该在下个月就会集中体现在大家身上了。
目前市场经过持续的暴跌之后，虽然短线继续大幅杀跌的可能性不大，但大盘做底的过程也不是一帆风顺的，因为已经元气大伤的人气需要一段时间来恢复，对市场暴跌还心有余悸的投资者不可能马上入市，表现在盘面上，虽然近期盘中有短线反弹出现，但量能并未持续有效放大，显示市场人气仍处在谨慎观望之中。短线市场经过短暂的反弹之后，再现加速急挫走势，使得前期低点的支撑再度面临严峻考验。日K线又现光头光脚的中阴线，已将短线的反弹成果全部吞噬掉，技术形态再趋恶化，短线走势不容乐观，后市有惯性考验前期低点支撑的可能。中国石油、中国平安、中国人寿以及银行股越走越弱，持续创出调整以来的新低，如果该板块不能有效止跌回稳，大盘难以真正见底回升。
在操作中快进快出波段化操作，还是存在很大的赚钱机会。
今日盘中走势，再度显示了3520点一带已成为多方的重要支撑区域。最近几个交易日，尽管股指上下震荡，但个股、板块的活跃度已经大大增强。奥运、创投、地产、钢铁、航空等板块近期在盘中开始跃跃欲试。从技术上看，上综指今天收在5日线之下，深成指走势稍强。但我们认为，短期股指下跌的空间不大，而中国石油(601857)的连续下跌，也已积累了一定的短期反弹动能。不过，市场构筑阶段性底部的过程还将延续，而多方要想占据市场的主动权，后市只有攻克10日均线才能真正激发大家的做多意志。
早间两市顺势跳空低开，经过短线震荡沪综指在前期低点3516点上方获得支撑后企稳，大盘蓝筹股中的石油、金融、有色表现一般，对股指产生了明显的拖累，但航空、钢铁为首的个股表现明显强于大盘，多空双方都显得比较谨慎；午后，股指在地产为首的权重股带动下出现较大幅度回升，沪指一举回补了早盘留下的8.60点的下跳缺口，个股跌幅收窄，上涨家数迅速超过下跌家数，而深成指表现则远远好于沪市。盘面看，两市上涨个股家数在下午超过了下跌个股家数，涨幅大于5%的个股达110余只，跌幅在5%以上的个股仅20余只，无跌停个股，个股活跃度明显增加。板块方面，地产、物流、钢铁、旅游、交通设施等涨幅居前，金融、煤油、有色金属等少数板块微跌。
值得关注的是，权重股的非理性下跌之后，盘中已开始出现防守反击，近期权重股在低位都堆积一定的成交量，这其中当然有近期的砸盘量，但肯定也有一部分抄底量，要知道，今年以来，管理层已经连续新批十几只新基金，上周末再次批出4只新基金。至此，今年以来先后已有18只偏股型基金获批。而近期的非理性大跌，同时也给新基金机构提供逢低介入的时机，其中，今年首批发行的股票型基金建信优势动力因看好建仓时机，已经提前结束发行，募集规模为46亿元。另外，南方盛元也已于上周结束募集，募集规模达到62亿元，两只新基金有望为市场输送资金。盘中以中国平安、中国石油为首的权重股在低位均出现大的买单，不排除机构有抄底可能。短线权重股走势非常关键，市场走向仍要看权重股的脸色行事。 就目前市况而言，近期周边股指明显走稳并不时有反弹出现，而A股却跌势连绵，跌幅远远超过周边市场，大大出乎市场所料，这其中主要是有资金刻意砸盘权重股所致。短线权重股盘中开始出现护盘，将大大减缓大盘的调整压力，尤其是股指在再次探底之际，权重股出现低位躁动，直接带动大盘反弹。
盘中数度探底均没有击穿前期低点3516点，说明此点位支撑力度不可小视，初步经受住了今日下跌的考验。股指有望在目前位置反复震荡筑底，估计短期仍有继续回升的要求。操作中仍以控制仓位为主，重点关注业绩、成长性较为明确的优质个股，注意个股节奏。
在这期调整之前，我就给大家说过这么这一件事。大家要想赚到钱一定是四五月份，不是三月也不是六月七月......周五的长阳就是一个最好的例证，虽然目前大家还是很谨慎，但大家要看清楚前面的反弹K线是如何走的，现在的反弹K线是如何体现的就知道为什么了。在这期建到仓的朋友我在这里要恭喜大家了。对于基金经理高峰会的内容也是要大家把握好中国股市的游戏规则，更好更稳的走下去。尤其是目前A股已具备长线投资价值，是更好让大家操作的。大盘在后面阶段性反弹可望在未来数周逐次展开；若考虑中国石油拖累和解禁股份的逢高抛售意愿，反弹过程可能仍将非常动荡，且4000点之上压力巨大。大盘蓝筹股将是参与反弹的最佳品种。与小盘股、题材股相比，大盘股、蓝筹股在本轮下跌中显然调整更为充分，部分品种甚至已经实现了估值国际化接轨。
内参报告：上周房地产板块一度大幅地、大规模地上升——房地产板块有明显的上升，像000002的深万科、600048的保利地产都有近三成的上升幅度。上升的个股也相当多。从房地产板块指数看，其上升幅度达两成，这说明房地产股有比较高的平均升幅。同样，钢铁板块在上周也有两成多的上升，在上周五有八只股票涨停板，当天钢铁指数上升幅度达百分之六。这两个大市值板块在市场相当低迷的情况下，能走出大幅、急促的上升行情，应该说，是有明显的、大资金进场。而基金进场主要的特点是：以个股为主、以每一只股票的业绩是否具备投资价值为标准的。所以，它们只会以每一只个股的形式去买入。但，大主力就不同了。他们的手法特别喜欢炒板块，常常是以一个板块作为收集、炒作的对象。经验判断，房地产板块、钢铁板块是大主力的进场，而不是基金的进场。从以往的经验看，中国股市的大主力眼光特别准确，炒作风格特别凶悍。一旦它进场，都会有一波相当好的行情的。从周五的盘面看，我们暂时还不能判断今天行情是反弹还是反转。但是，我们从大主力今天的出手：托住了连续大跌近半年的中国石油。就知道它非比寻常。当然还要进一步观察才能做出判断，但近期一定要高度重视行情的变化。
从目前盘面的版块强弱来看：金融、地产、钢铁、化工四大板块有望主导反弹。许多强周期行业的股价前期出现深幅调整，但这些行业的景气变动实际上并不如股价表现那么悲观。首先，本轮信贷紧缩使金融地产行业的景气高点率先到来，但是这些行业的估值风险已经在“再融资”导致的恐慌性抛售中充分释放，而我目前还未明显看到房价大幅下跌、银行业坏账显著上升的证据，保险业因资产回报率的预期从高位回落到偏低水平甚至已经做出了过度修正。其次，预计2008年上半年原材料行业景气仍将维持，且将强于上游采掘业与中游机械装备业。2008年中国投资仍将处于高位，再加上美国为解决次贷危机不断释放的流动性，大宗商品市场有望维持牛市；国内的能源价格管制及节能减排和淘汰落后产能等政策实际上也有利于原材料行业景气高位延续。其中我们更看好能够通过提价消化成本上升压力的钢铁行业，及将持续受益于农产品牛市的化肥行业。此外，家电、建筑建材、造纸、电力设备等景气相对看好的行业也有机会在此轮反弹中获胜。
经过长时间下跌，其大多已回到估值底部，特别是银行股。而周五的反弹相信也并非虚晃一枪，而是实实在在有成交量配合。资金流入大盘股的痕迹非常明显。分析认为，不管政策面是否出利好，大盘蓝筹的放量反弹都是一个积极信号。具体的指数K线上大家 用周四周五的走势来参考7月5日-6日的趋势来分析。大盘探底回升，上证指数回升到3500点上方，日K线形成底部阳包阴的组合，技术上存在继续反弹的要求。
今天盘面中权重股再度遭遇空头大肆打压，浦发银行、中国石化、中国平安等暴跌，金融股中只有部分券商股如国金证券还强者恒强。近期活跃的个股纷纷冲高回落，沉寂已久的ST股借大盘调整之机异动，再次和主流热点形成跷跷板效应。此外，跌幅靠前的还有供水供气、航天军工、奥运、电力、新能源等板块，在经历了两个交易日的＂九一＂行情后，市场又回到了“一九”格局，跌停个股达100只。 后市来看，在没有特别利空的情况下，大盘突然急剧跳水，刚刚有所恢复的市场人气再度荡然无存，可见探底之路依然曲折多变。但有一点投资者值得关注的，从周线上看，如果本周还下跌，那么5500点调整以来，已经连续调整13周，同时也收了周9连阴，这些都是非常重要的时间周期，故今日的暴跌或许是最后一次洗盘，之后等待大家的，起码会有一波像样的反弹。
资金面上主要看目前新基金的动向：伴着股市持续下跌，新基金迎来了密集发行期。据统计，截至目前，不包括封转开的国投成长基金，今年已发行了38只基金，其中有15只股票型、9只混合型、14只债券型基金。 据统计，目前建信优势动力、南方盛元红利、中银策略三只股票型基金已完成募集，分别募集了40亿元、62.13亿元、47亿元。这三只新基金累计募集资金149.13亿元，平均每只基金募资约50亿元。若按此水平计算，今年以来获准发行的24只股票及混合型基金将可以募集资金1000多亿元。同时，由封闭式基金转来的国投成长基金新募28.73亿份。另外，目前由于原有的一些基金净值已经跌破1元面值，这其中许多是因为前期经过了拆分或分红等原因，“因此一旦市场转好，其中一些已经历过长时间考验的大公司管理的基金可能会更抢手；而新发基金多是由规模相对较小的公司管理，竞争力反而没有已有大公司基金强。”已经募集完毕的新发基金，其建仓方向成为当前市场各方关注的焦点。“根据招募说明书要求，新基金投资方向各有侧重。但业绩稳定增长、具有估值优势的大盘蓝筹股，应该是很多偏股型基金股票投资中的一个选择方向。”由于大盘蓝筹股前期领跌市场，目前价位易被资金认可。事实上，招行、万科、工行等蓝筹股近日已提前反弹。新发基金陆续进入阶段性建仓，将有一个逐步加仓过程，“这些新基金首先要建立底仓，将选择流动性好且在市场价值中枢以下的股票，其中以大盘蓝筹股为主。”我认为，然后再优选股票逐步买入，而不同基金则可能投资方向不相同。“在目前相对较低点位建立底仓，可以使自己立于不败之地。若在低位建仓不及时，将会失去建仓良机。”根据契约规定，股票型基金一般在完成募集后三个月内完成建仓。而基金建仓点位很重要，这将会在一定程度上决定基金后市表现。新基金建仓过程中也会注意控制仓位，不会一下子建满仓，毕竟市场趋势还不太明确。“各基金会结合自己对大势的判断，选择进一步加仓还是观望。”我认为，新基金建仓将首选超跌权重股，并结合一季报情况选股。升值、通胀及内需将是新基金投资三大主题。“结合通胀和升值，选择内需拉动型企业；在通胀背景下，新基金会选择产品具有提价能力或成本转移能力的企业；而造纸、航空、地产则是人民币升值受益板块，也将会获得新基金青睐；此外，一些成长性好、估值较低的公司股票如商业股，也有望进入新基金股票池。”
后市判断：去年10月份以来的中级调整行情将于4月上旬前后时间段结束。市场在对海内外数项重大利空因素以极度悲观化预期消化之后，希望将随之诞生，预计二季度A股市场有望产生一轮较为可观（自最低点算起，上证综合指数向上反弹的空间有望达到约30%）的持续性向上反弹行情。不过，从稍长一段时间看，我们认为年内A股市场呈箱体运行格局的可能性较大，预计上证综合指数上限与下限点位分别在5000点与3000点一带，因此建议波段操作为主。 寻找具有相对安全边际投资品种的防御性策略，将在很大程度上主导二季度市场热点演变。其一，从保守防御策略角度，机构看好受宏观调控与通胀影响不明显的稳定增长性行业，重点可关注保险板块、商业地产股、交运辅助板块、零售板块与医药板块等；其二，从积极防御策略角度，机构看好拥有相对估值优势与PEG估值优势的双周期性行业，重点可关注银行板块、住宅地产板块与证券板块。其三，从相机抉择策略角度，我建议关注固定资产投资增速一旦反弹给需求周期性行业带来的潜在投资，如钢铁板块与机械板块值得密切关注。
在最近一段时间内我这边的私募也考虑建仓一支二个月利润空间在８０％左右的低位建仓个股。如想操作这支大牛股的朋友可以加我QQ：372063619跟助理联系，本人不直接带客户操作，大家可以跟公司的资金进行同步操作抄底。（操作大牛股的朋友一定要是诚信客户，公司规定本人也没办法告知大家，现在是最后一步建仓）
另感谢大家对我的支持现在大家可以操作的个股是“中国平安”以此送给大家（中长线持有），底部平台形成，后市有望继续向上突破。
今天大盘低开下探，近期持续走弱的地产股成为拖累大盘的主要力量，同时，业绩前景不佳的电力、钢铁股也出现在跌幅前列，由于昨日大盘创新低后的回升并没有受到市场的普遍认同，再加上今天将公布第一季度经济数据，市场观望气氛浓郁，导致指数表现相对低迷，但经过昨日的探底回升，已经显示出下档低吸买盘的承接力度，在市场整体已具较大投资价值的情况下，短时间内股指继续大幅下行的可能性已经不大，股指的低位震荡可以起到夯实底部的作用，为未来行情的反弹蓄积动力。近期由于宏观调控压力仍未放松与外围市场仍未平稳，导致目前A股市场心态相当不稳，那么在这种错综复杂的宏观背景下，预计市场筑底的过程仍会比较复杂。但考虑到前期市场大幅做空的金融地产等权重板块走势上已有超跌反弹要求，再加上新基金的不断发行，对于大盘权重股有一定的刺激作用。因此，在技术面和基本面因素的共同作用下，后市大盘蓝筹股仍有望出现较有力度的反弹，对指数会起到支持作用，而成交量能否有效放大将是制约股指反弹力度和高度的关键因素。
消息面上，据《上海证券报》报导，权威人士日前透露，截至目前，已有52家海外机构获准作为QFII进入中国证券市场，总的投资额度是102.95亿美元。对比历史数据不难发现，在QFII额度停批一年多之后，近期外汇局已悄然批出了3亿美元的额度，这标志着200亿美元新增的额度开始启用。而近期申请增加额度和资格的QFII非常多，已提交申请等待批准的规模超过了200亿美元。外汇局将尽可能按照多元化的原则进行额度分配和资格审查，进一步促进QFII主体结构和地域结构的多元化。同时，目前单个QFII获批的额度仍然比较小，这可能会导致QFII不会投入大量精力对中国证券市场进行研究和分析，所以外汇局下一步在这方面将有所突破。QFII和国内基金现在是构成了围城效应，虽然现在不能说谁对谁错，但是从国内基金高位买货低位卖这点看，近期国内基金的行为就实在让广大投资者看不懂了。相比之下，最近外资在H股和A股市场频频出手，但由于QFII目前的资金并不多，因此对市场目前的影响相当有限，但我们相信市场是有效的，而且我们要对中国经济的发展充满信心。
后市分析：目前市场的主力机构---基金对经济周期预期的悲观基调短期难改，业绩增长已经很难成为主流机构们炒作上市公司股价的主要理由。既然悲观的业绩预期决定基金们不可能将业绩再做为炒作主题，而一些偏题材和概念性的主题投资行为，就必然更容易受到金融机构的青睐，这对目前市场整体预期和心理是能够产生较为明显的引导作用。实际上从历史经验来看，在弱势中业绩和估值为主流的行情往往不容易受到市场认同，更何况有限的资金供应更是遏制了以蓝筹为主的业绩浪发展。而对题材的炒做也不是完全空穴来风，中期炒做行为和未来将要发生的事件及预期密切相关,我们认为目前主要的结构性机会将奠定在中期内将要发生的事件，传闻及市场理解等基础上。根据我们分析，奥运、创投、融资融券、期指、能源和农产品的紧缺及价格上涨等事件，及这些事件所引发的投资者相应预期，都可能是目前决定市场中期热点的一些关键。
从技术上来看，市场正处于震荡筑底阶段，今天的低点3212点刚好是325点至6124点的1/2位置，具备技术上的低点意义。即使不是最低点，但预期3000点附近将支撑强劲，目前市场处于震荡筑底的尾声阶段，二季度多方有望展开全面反攻，个股爆发机会逐渐来临。
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盘面中今天呈现大幅震荡，股指早盘承接昨天跌势，开盘不久便将前期低点3271点跌破，而在地产、银行等板块的推动下，空方一路肆虐，将股指一路推进到3210点附近。然而，正所谓“强弩之末，力不能穿鲁缟”，连续快速的下跌很快耗尽了空方能量。多方趁势而起，引领股指逐波反弹，并以最高点报收，沪综指上涨1.57%，成交607亿元。指数经过前期下跌，做空动能获得极大释放，存在反弹要求，超跌蓝筹以及成长个股具备参与价值，可以分批建仓；另外大市值指标股受制业绩方面的压力会给市场带来振荡要求；现在看来符合市场现状。在过去的一周市场先涨后跌，个股表现差异明显，但总体上可以表明超跌股、业绩成长股以及高送转概念个股得到了资金的认可。这种现状近期有望继续存在．
纵观过去一段时间市场，特别是自从5522点延续下跌以来已经经历了54个交易日(4.3日之前)整理时间充分；另外从小周期来看时间配合也非常漂亮，其中第一波1.15-2.20总计用时21日(下跌13日、反弹8日)下跌1327点；2.20-4.3日再度完成一波5浪下跌：1浪2.20-2.26日下跌572点，用时5日；2浪2.26日-3.4日反弹349点，用时5日，第一浪下跌的0.618位；3浪3.4-3.20日下跌956点，用时13日；4浪3.20日反弹341点；5浪3.20-4.3日下跌586点。另外从分时图研究第五浪走势呈现明显的下跌5浪楔行走势，指标背离；再度要求市场从4.3日展开反弹。综合来看，前期市场调整，空头力量得到充分宣泄，后市做多氛围将进一步形成。
从K线组合来看：今日两市指数都创出了近期新低，短线心里压力加大；但是市场转机依然存在。今日作为近期下跌的反弹点市场能够先跌后涨代表多空力量依然均衡，明后两天的成交量放大情况以及上涨力度对近期市场起着关键的指导作用，可密切关注。在操作上后期建议继续重点关注超跌蓝筹、成长以及高送转个股。
盘中曾创出本轮调整行情以来的新低3212点，但随后在多个热点板块强势上扬的带动下震荡反弹，最终以中阳报收，预计随着做空动能的不断释放，短期股指有望继续向上反弹。
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基金、保险总把自己当作市场的主力，甚至主宰，但很遗憾，有时候并不是。上海一家信托化私募基金经理告诉记者。“反弹并不是人人都看得清，等到涨上来，大家讨论是反转还是反弹的时候，那个时候却可能是出货的时候，市场就是这么不可预测。
从近期政策信号看，由于东南沿海经济发达省份出现部分企业陷入经营困境等实际问题，为了防止宏观经济超调，选择调控力度适度放松应该是明智之举，这可以防止宏观经济实现硬着陆。进入7月，有关方面相继赴江、浙、沪、鲁、粤等地，就经济运行、金融外贸、企业脱困等议题进行调研。重新强调“发展”的重要，则给出了宏观政策“微调”的预期。
从即将公布的6月份宏观数据分析，市场普遍预测CPI指数将会继续回落，因此短期加息预期降温，也有助于市场反弹。近期地产股已经先于其他蓝筹股展开一轮凌厉的反弹攻势，作为对利率最为敏感的行业，地产股的强劲反弹可以说明加息的可能性正在下降。
从蓝筹股角度看，随着中报的陆续公布，过度悲观的情绪有望缓解，尤其是地产、金融、钢铁等低市盈率板块，如果中报业绩继续保持一定增长，将会引发蓝筹股板块的超跌反弹。虽然地产板块前期反弹幅度较大，但是金融、钢铁、有色等板块反弹并不充分。
从题材股看，近期领涨大盘的农业、奥运、新能源都普遍经历了一轮技术调整，修正了短期过高的技术指标，获利盘有所消化，而且游资也并未全身而退，后市仍有反攻的机会。大盘自上周开始，成交量连续温和放大，空头回补迹象明显，资金不可能轻易撤出。因此，从各类板块看，反弹并未结束。
从短期走势看，原油价格的飙升以及美国股市的下跌将会对A股造成一定冲击，但是冲击力度将会比较有限。在即将公布6月份宏观数据以及上市公司半年报披露期间，股市很难出现类似上半年的断崖式下跌。尤其在奥运会日益临近之际，稳定将成为市场运行主基调。投资者可以在大盘逐步回落的过程中继续加仓，等待反弹机会。
在操作策略上，我们建议投资者关注两类股票。一类是以银行股为代表的超跌蓝筹股，由于该类股票已经进入到价值区域，因此中报期间会有不俗表现，稳健的投资者可以适度参与，重点是招行与兴业银行。第二类是新能源与奥运概念股，在原油价格再次上涨的背景下，新能源类股票仍有继续走高的机会，投资者可以关注安泰科技以及川投能源 ；在奥运板块中，我们仍以旅游传媒与商业零售为重点，重点关注中青旅 、歌华有线 、北京城乡等个股。
其实昨天在博客中我已经给大家讲的非常明白了。现目前阶段是个股精彩，很多前期被误杀的个股在这期都会产生很大的操作空间。跟随机构进行理性投资：现在不必要把奥运会作为非常关键的时间点来看，如果现在股市很火爆，那我觉得在奥运会前，由于这样一种情节的出现，但是今年奥运会之前跌了很多，最高跌了50%，在这种情况下，抛开奥运会前，我们看到市场是一个非常低迷的状态。所以我觉得这个时候不必要把奥运会作为卖出的一个时间结点，这是第一。第二投资者是否认为机构在这个奥运会前这个机构会获利？机构买卖关键不看奥运会，它关键看股指是不是够便宜，在整个市场当中是否有处于上涨的行情，如果出现有上涨行情，他会继续持有，如果没有，他会抛出。我觉得这个时候预期我们盯着奥运会几月几号几点召开，不如更多的我们关注在奥运会之前这段时间当中，我们的宏观调控，我们的经济结构，我们的GDP增长到底发生了哪些变化，这个更有意义。如果说上半年CPI是出现了一个回落这样一个格局，像市场现在有一些预期这样的。GDP的增长是比较温和的态势，也是有足够的高度，这个就属于稳定投资者的预期。再加上宏观调控，如果这个时候有一些不确定性被消除。如果相反的话，恐怕大家就得担心一点。
从盘面观察，权重股成为本次行情的中流砥柱。基金持有的保险、银行、地产股呈现放量上攻态势，有的权重股成交量甚至放大了一倍以上，带动大盘上涨百点。我们发现，在行情深幅调整期间，以偏股型基金为代表的主流机构仓位较低，从一定程度上规避了大盘下跌的风险。而当7月行情启动后，基金急需快速增仓，才能取得超越指数的表现。在这种情况下，机构增仓成为短期内大盘上涨的主要动力。未来随着新基金的逐步建仓，权重股的成交量和涨幅应该有一定的持续性，只要权重股基本面不发生变化，本轮行情应该还能延续一段时间。
从走势上来看，对于宏观经济的预期是“硬着陆”，因此指数在8个月之内下跌了将近60%。而从实际经济走势来看，各项指标并没有市场预期那么坏，呈现“软着陆”格局。因此，未来指数有望在“软着陆”的背景下展开恢复性行情，我们应该把握一定的阶段性机会。 首先，恢复性行情中涨幅较大的很可能是前期跌幅较大的品种，应该把握其交易型机会。历史经验表明，大盘对于经济上的不确定性作出过激反应后，都会对前期的巨大跌幅进行纠偏，而且修正的幅度和时间都相对较长。在此期间，超跌股的表现一般强于大盘。数据表明，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.9%，比1-2月份提高了4.4%，高出市场的普遍预期。根据我们对行业中期利润增速的判断，总体A股中期业绩有望实现15%以上的增长。而在修正性行情中，前期跌幅较大的股票往往成为反弹的急先锋，一些股价深幅下跌而基本面没有变化的品种可以适当关注。其次，对于成本转嫁能力较强，而估值相对不高的品种，如煤炭板块，可以在回避风险的情况下给予中期关注。由于大型煤炭企业具有较高程度的成本转嫁能力，将更有利于下游产业整合，提高煤炭资源的利用效率。同时也会使煤炭行业内的竞争格局发生变化，为煤炭行业长期合理发展积蓄力量，其中可重点关注核心资产比重较大、可充分享受销售价格上涨收益的上市公司。
后市总体操作：重点关注中期业绩大增的个股，进入七月份后，上市公司业绩的披露将进入高峰期；在未来的两个月中，投资者将可以更清楚到了解上半年上市公司的运营情况。可以说，市场对本轮半年报的关注度应该是较高的。主要原因是，08年以来我国经济开始面临着滞涨的难题，投资环境、经营环境的恶化使得投资者对未来经济的前景并不乐观。 但事实上，通胀对不同行业的影响是不一样的。我们知道，一定程度的通胀是有助于推升盈利的。因为，在市场形成通胀预期时，产品的需求方更容易接受提价的现实情况，这使得一些产品的提价将变得不再困境，即使在成本并没有上升的时候。也就是说，对于产业链相对完整、产品定价能力强的上市公司而言，即使下游需求量有所减少，但在毛利率提升的情况下，盈利情况是可能比预期中好一些。那么，哪些行业的盈利情况可能好于预期呢。据统计，在预增的258家上市公司，化工行业预增的家数最多，共46家；此外机械等制造业、医药、信息技术、房地产的预增家数也相对较多。也就是说，在市场不断回暖的情况下，以上提到的行业由于有基本面的支持，在后市中将有望得到认可。
个股实盘操作： 青山纸业(600103)：我国纸业龙头之一，主营生产纸浆和纸袋纸。主导产品“青山”牌系列纸袋纸80g/m2普通纸袋纸获国内目前同类产 品最高奖——国家银质奖，70克/平方米低定量高强度纸袋纸和90克/平方米伸性纸袋纸均为省、部优产品。公司坚持以木材和废纸为主要原料 ，减少污染，保护环境，经过不断的产品结构调整和优化，产品质量和技术装备达到国内同行业先进水平。去年，公司纸袋纸系统通过不断创 新工艺，开发采用了废水泥袋等作为原料替代木浆技术，生产成本同比得到下降。最近各类纸张普遍提价，公司也将受益。公司随着持续的技术投入、规模扩大和产品结构的优化，以及节能减排、环境保护措施的逐步实施，在造纸行业优胜劣汰中占据有利地位 ，盈利能力有望继续保持持续和稳定。周四人民币汇率再创新高，这是近期房地产板块走强的主要原因之一，造纸板块同样是人民币升值受益品种，而且同样超跌。而青山纸业在造纸板块中绝对价位最低，目前股价不足4元，昨天在突破近期形成的小双底颈线位之后今天回抽确认突破有效，后市有望继续反弹，可重点关注。
今日两市股指小幅低开后出现了分化走势，上证指数上午基本围绕着五日均线进行着窄幅震荡，深成指表现强于上证指数，沪深两市成交量明显出现放大迹象，沪市成交量目前已经接近上一个交易日。午后中国石化和中国石油以及煤炭板块的下跌拖累了指数，个股分化明显，热点集中在部分军工股，酒店旅游股，地产股等。盘面上，两市约有50家个股接近涨停，其中大部分是10元以下的低价股品种；而下跌个股仅有十几家，普涨格局明显。板块方面，农业板块的冲高回落一定程度上抑制了股指持续上涨，煤炭、电力环保等板块表现一般。盘面看，热点全线启动，板块整体飘红，调动了部分市场人气，如若赚钱效应放大，加上管理层维稳的信心和奥运会盛事临近，大盘底位放量启动，沪指仍有小幅反弹的潜能。
从月K线看，2007年11月份下跌18.19%，而2007年12月份上涨8.00%；2008年1月份下跌16.69%，而2月份仅微跌0.80%。大盘在2008年3月份收出跌幅为20.14%的长阴线，创下1994年7月底以来单月最大跌幅之后，4月份收出带长下影线、涨幅为6.35%的阳线。历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后，次月至少会出现跌势趋缓，甚至出现回升。6月份月K线跌幅达19.95%，7月份收阳的概率较大。月K线上方的5月均线的阻力位为3539点，30月均线已经失守，60月均线支撑在2235点附近，成为判断长线趋势的两个关键点位。分析2007年以来的历次重要的调整时间和波段，“5.30”的最高点和最低点的累计跌幅为21.47%。2007年10月17日至2007年11月28日运行了31个交易日，累计跌幅为21.15%。2008年1月15日至4月21日运行了64个交易日,累计跌幅为43.31%,已经属于严重超跌状态，但5月份反弹力度不足。自5月6日至6月底，累计下跌了27%左右，运行了39个交易日，存在继续尝试回升的基础。从均线系统看，依旧处于空头排列状态，尽管短期均线对日K线形成压制，但已经趋于平缓，但空头依旧处于略强地位，但目前位置上下空间均较大，中期走向有待进一步抉择。
目前周K线的7连阴与历史上2005年见底998点时所出现的周线7连阴非常类似，因此建议投资者在目前点位上不必焦虑恐慌，可以积极做多。在目前政策面暖风频吹的背景下，久旱逢甘露，本周有望迎来期盼已久的中级反弹行情。对于下阶段的热点，可重点关注有望长期走牛的农林牧渔板块。以及中期利润增长有望超预期的银行板块和石油飙升下战略意义凸显的新能源板块。另一方面近期可关注奥运、环保、新股股权、股指期货等题材类交易性机会。
从价值投资来看:在估值相对安全的情况下，考虑新能源和资产并购的投资，在行业中比较，我们对各个行业的估值做了一个比较，市盈率高于行业历史平均水平的有石油天然气、电力、煤炭、服装纺织，而接近历史最低的是高速公路和软件服务、保险、银行及房地产，市净率接近历史最低的是高速公路和银行。历史昭示未来，近十年来，亚洲国家和地区证券市场经历了数次大跌，但并不意味着末日来临，在网络股泡沫的年代，中国的香港、台湾，包括韩国都出现了大幅度下跌，但是从未来来看，这些点位都被刷新，比如说像香港金融危机的时候，我们认为香港将会面临崩溃，但是事实后来证明，恒指6500点的时候是最低点，后来攀高到18000点，上周收在21424点，包括中国台湾和印度，都是这样，我们A股目前最大的跌幅已经是58%，有可能现在不是最低点，但是未来可以证明，这个位置将是一个具有战略投资价值的区域。
综合分析，今日大盘放量突破5日均线和10日均线的压制，做多机会开始涌现。从中长线操作方面看，市场不确定因素较多，下半年投资策略应以风险控制为主，采取防御性的投资策略，同时把握市场阶段性的投资机会。短线上，投资者应该视量能的变化情况来调整自己的操作策略，建议不要盲目追涨，操作上仍应以短线为主，注意把握好反弹节奏。
本周市场跌破2700点后再度出现大幅震荡，周四在探至2566点后出现当日最高反弹200点的走势，2500点附近是近期机构公认的底部，那么市场中期底部是否真的探明了?七月大盘真能迎来中级行情吗?我们认为目前市场正处于最后一跌之中，中期底部已经越来越近。但2566点是不是最低点目前还不能确认。
本周的大盘仍未摆脱颓势，熊市氛围进一步弥漫。周一一根小阳十字星，似乎显示对加息预期落空，然而，周二的暴跌，又让人欲哭无泪。至周四，大盘竟然在盘中击破2600点，最低下探至2566.53点。当天收盘时，大盘还是被强行拉回到2700点之上，周五小幅下跌，结束了一周的交易。上证指数本周的周跌幅为2.86％，并收出连续第七根周阴线。此前日线曾收出10连阴，而本次周线7连阴，杀伤力较前者有过之而无不及。2566.53点的低点，与2007年的最低点2541.52点，仅仅一步之遥。而从目前的形势来看，杀破2541.52点只是时间的问题。
从量能来看，周一至周三成交量仍然低迷，但周四的反弹，量能却出现了一定的放大，周四成交758.57亿元，周五成交630.4亿元。不过，如果仔细观察可以发现，量能的放大，主要来自杀跌盘的抛售，如中国平安、中国人寿下跌的抛盘，而非主动性的买盘。 而这个量能水平，也低于大部分市场人士提出的800亿元规模，换句话说，只要量能未能放大到800亿元以上，仍不能对市场的彻底转强报以过高期望。
从技术上看，上证综指周k线图上，从6124点已形成非常清晰的五浪下跌，这可能是大A浪的下跌。A1浪：6124-4778下跌1346点，运行32天.跌幅21.9%A2浪：4778-5522反弹744点，运行32天.反弹幅度15.5%A3浪：5522-2990下跌2532点，运行65天(主跌浪)跌幅高达45.8%．A4浪：2990-3786上升796点，运行8天，涨幅26.6%。
A5浪：3786-?，理论5浪一般与1浪等长，按此计算下跌目标为3786-1346=2440点，本周四的最低点2566点已经基本接近这个点位，近期2566点的得失将成为考验a5浪调整是否结束的标志。
从近期的市场表现来看，本周开始的大盘盘面，总是以金融股为主导的权重板块领跌大盘，而题材类众多个股却走出了独立走势，相当一部分个股已经开始不创新低，并阶段累计20%以上涨幅，而与此对应指数却是下跌的。这种盘面及走势与2007年10月阶段冲顶走势完全相反，那时金融板块屡屡大幅拉升直至涨停，而其余题材类个股却早早展开调整，这让人联想是不是大A浪下跌快接近结束了。
从成交量来看，自上证指数跌破3000点后，从2700点开始大盘就产生大幅震荡，而每一次的阳线都带有较大的成交量，这只能说明在市场下跌8个月跌幅超过56%以后有资金开始逢低吸纳。这也是市场进入下跌末期的标志之一。总之，从去年10月16日6124点见顶经过近九个月下跌58%，这轮中期调整无论从时间上，从跌幅上都达到了历史上的罕见，无论如何中期调整也已经接近尾声。笔者倾向于7月以筑底为主，见底时间最早在下周中旬，最迟在本月底。
从宏观方面来看，紧缩的货币政策不会改变，而且周小川本周一表示加息仍是控制通胀的可选方案之一，也预示着央行在三季度很有可能重新动用加息这一工具。而CPI虽然5、6月份有所回落，但仍处在一个高位运行的状态，随着成品油、电价、铁矿石等基础生产资料价格上涨，预计7、8月份的CPI将重新抬头。
由于市场底部还在确认过程之中，出现大幅波动有可能是市场在构造底部的表现。我们认为，在近期大阴大阳大幅波动中最稳妥最安全的操作方式就是要严格做到阳线不买进阴线不卖出。除此之外，在近期的操作上应该注意如下几点：一是盲目抄底即“提前布局”，因为普通投资者不可能准确地提前预知热点，更不会未卜先知它的启动时机，而且熊市中往往是新低之后还有更低;二是忌追涨杀跌，大多表现为频繁进行换股操作，而追涨的则通常是强势品种，一旦它们逆势下调，最终结果很可能就是损失惨重;三是偏听偏信，或只相信符合自己预期的言论固执己见，或唯专家之命是从，不根据市场的实际情况不断调整应对策略。
从今天盘面看，各行业指数仅批零指数小幅下跌，农林、IT指数位居行业指数涨幅前列。个股呈普涨态势，权重股拖累指数。前十大权重股跌多涨少，仅中国石油、中国银行、交通银行小幅上涨，中国平安遭遇跌停，招商银行盘中创调整新低20.11元，距离最高点已下跌超56%。
目前市场股价跟随预期，但过度悲观的预期也会导致不合理下跌。目前A股市场的下跌态势已经和估值水平以及经济发展的基本面出现背离。虽然外需回落和通胀压力使得短期宏观经济和企业盈利增长存在不确定性，但从长期来看，内需和投资的相对稳定让中国经济的增长势头仍可延续，业内人士预期GDP增长仍将保持在9%~10%。中国宏观经济的基本面对股市仍有良好支撑。
在国际方面，国际经济的大环境还不稳，但从发展趋势来看，最坏的情况在3月份已过去。目前的全球通胀主要包括两个组成部分，一为石油价格高涨，带动钢铁等商品价格全面上涨；二为食品价格上涨。中国上调成品油价格是一个利好的消息。中国愿意采取提价的措施，说明有抑制通胀的意愿，市场分析认为这是一个很好的利好趋势，方向是正确．
七月份市场仍然在等待更多可能出台的政策，周边市场动荡、国内洪水灾害、奥运备战、通胀压力等，跟上半年好于预期的经济数据一起，构成股市运行的复杂环境。但是，在估值合理与业绩预期明朗的大前提下，市场进一步下跌的空间有限，眼下价值区间的长期投资机会会吸引越来越多的资金，相信此间结构性机会将层出不穷。
从整体大权重银行业的基本面看，虽然银行业的景气度逐步回落，资产质量存在潜在的恶化风险，但5月贷款增长较快，存款继续保持快速增长，5月份新增短期贷款874亿元，新增中长期贷款1976亿元，贷款长期化继续，存款定期化趋稳。除存贷款利差收入外，银行其他各项财务指标景气指数均较上季大幅增加，可以预计下半年银行业经营状况会继续向好。银行股领跌大盘从三千点破位下行至今，在不到一个月的时间内，上证综指离3330点-3760点的平台已经有超过20%的距离，此时银行股再度整体大幅下跌，固然有外围市场金融股下跌的心理影响，更为重要的是空方利用弱市心态和加息预期，通过打压银行股做空股指的态势相当明显。但值得关注的是，政策面连续发出稳定市场的信息，目前管理层出台的有助于维护市场长远发展和稳定的政策越来越多。应该看到，通过打压银行股做空股指的空间有限，反弹的动力也会在下跌中孕育。
技术面上，周三大盘呈现震荡整固的格局，虽然部分热点表现较弱，但个股的活跃度依然很高，两市盘中上涨家数远大于下跌家数。同时，3G板块的再度走强和农业板块的强势上涨，都显示着投资者做多信心正在恢复中。总体而言，上证指数目前已经回调到2600点整数关口附近，而权重股板块在近期也回调了近20%的幅度，市场做空动能已得到较充分地释放，但由于市场信心非常低迷，因此我认为市场下跌空间有限但短期仍将继续完成震荡筑底的过程。
个股：新黄浦 有系统交易差价机会－－参股期货：07年以1.42亿元受让华闻期货100%的股权，该公司07年度净利润1438万元。07年11月华闻期货获金融期货经纪业务、交易结算业务、交易结算会员资格。07年11月公司以增资的形式出资1.2亿元，参股迈科期货40%的股权。迈科期货07年1-10月份实现净利润385万元。07年11月公司以增资的形式出资3234万元，收购江西瑞奇期货43.75%的股权，该公司是目前江西唯一一家期货公司，已取得金融期货经纪业务资格。
从市场运行看，作为信心支撑下的信用市场，A股市场机制已现失灵迹象。首先，虽然A股已被低估，但是市场缺乏纠正力量；其次，上周国家统计局公布的工业企业利润增长明显好于市场预期，但对于低估的A股市场没有任何推动力；第三，CPI增幅大幅下降，未来几个月CPI继续下行预期也没有改变A股市场运行趋势，反而PPI高位运行继续打压低估的A股价格；第四，从存量资金看，资金继续外流迹象并不明显。然而，尽管估值改善、业绩增长好于预期、存量资金基本稳定，但是市场交易极为疲软、投资者信心极为脆弱，融资依然停留在牛市思维阶段，融资需求依然旺盛。如果没有新增资金供给，在目前供给压力下，存量资金是难以扭转市场运行趋势的。
从技术角度来看，大盘从6124点下跌以来，基本经过三个下跌波：第一波(6124-4878点)跌幅22％，第二下跌波(5522-2990点)跌46％，第三下跌波(3739-2695点)下跌23％。按照股指结构，理论上目前位置应该孕育一轮反弹，市场也在试图做一个圆弧底。目前只要三日内不创新低，且能够回到2900点之上，则圆弧底构造就可能成功。主要依据是，股指大跌了56％，静态市盈率水平已经降到20倍以下，以及奥运临近需要一个和谐稳定的气氛。从这个意义上来讲，不排除有主力机构刻意护盘的可能。但有一点是肯定的，即使出现护盘行为，仍难有好的行情，有效攻克3300点概率不大，毕竟目前国内国际的复杂局面还难以支持大盘出现一轮大行情。但需要谨防的是另一个可能的走势：反弹只是对下破2990点有效性的一次回抽确认。一旦确认下破有效，则不排除大盘继续创新低。后市到底会出现何种走势，下周二应该明朗化。我们倾向于第一种走势。从周K线来看，连续两个十字星，是下跌换挡还是止跌十字，本周将见分晓。
从历史上类似的大调整幅度来推测此次调整极限的可能性，显然，目前调整幅度已进入极端状态下的大幅调整范围，但时间似乎不够。根据趋势指标MACD买卖信号统计，在月周期上，从发出卖出信号至重新发出买入信号的平均间隔周期为15个左右，信号明确的7次波动中，其中有三次超过16个月。目前调整时间正好是第8个月，时间上似乎还需要延长。但值得提醒的是，8个月是一个敏感周期，接着而来的7月出现反弹的机会较大。
从机构行为上看，也可以猜测筑底时间将较为漫长。年初的时候，大多数投资者（包括研究机构）缺乏足够思想准备应对调整，整体上还是保持谨慎乐观的，特别是拥有3万多亿流通市值的机构投资者--基金，一季度依然大面积持有银行为核心的大型蓝筹股。但是经济增速放缓、CPI上升、原油上涨、信贷收紧等因素的变化让所有投资者始料不及，直至4000点附近才转向明确做空。由于较低位置做空，因此在指数向下空间无法进一步打开的时候，最有可能的结果就是底部区域潜伏相当一段时间。
从目前情况看，权重指标股由于受宏观因素直接制约，迅速大面积突破的几率很小，因此目前明显趋于冷落状态。而相对于权重指标股，中低市值活跃群体倒在持续增加，不少品种出现了低位3天涨停，成交量也开始明显放大。个人认为，在指数还需要相当一段时间才能转入趋势性上涨的背景下，我们应该以更积极的态度看待近期持续活跃的群体，做好在低市值群体中寻找机会的心理调整。行业景气板块上，最为突出的是农业板块。全球性农产品库存处于过去几十年来的低位，这是支持全球农产品持续上涨的根本动力。继植物油之后，大米价格的大幅上升理应是农业景气进入加速期的重要信号。目前，拥有农业用地资源或其他产品垄断优势的上市公司无疑是值得关注的对象，如近期持续活跃的新农开发、新中基等，在相当程度上反映了上述思路，即使是种子业、农用化肥等也不例外，如隆平高科、中信国安（钾肥）等。概念性主题投资，无疑是以旅游服务业为中心的奥运概念。旅游服务业本身受宏观经济的影响相对较小，特别是前段时间受一系列自然灾害影响，股价出现明显调整，但根据历史数据证明，这些偶然因素对旅游业的打击会在短时间内得到迅速回补。至于传媒业，明显受益于奥运会举办，广告业务的快速上升成为业绩增长的重要动力。除旅游服务业外，还有一个属于服务业的群体--信息技术产业（软件服务）也值得关注，国家"工业与信息产业部"的成立以及电信业的整合，理应是一个行业发展的契机，如用友软件、中兴通讯、青岛软控等。此外，受创业板冲击后的中小板块正重现生机.随着调整的不断加大，特别是近期新上市品种的定位持续下移，中小板的吸引力再度上升。在寻找个性化投资机会的市场环境下，定位趋于合理的中小板无疑是重点领域，如化工中间体优势企业联化科技，连锁双业态的商业股步步高等。整体上看，中短期我们理应对市场发展偏向于谨慎乐观，虽然指数型机会并不明显，但是大量成长性中低市值品种的机会已悄悄形成。有理由相信，7月将是一个可以让大家情绪缓和的月份。
个股操作上：澄星股份 公司是目前国内唯一精细磷酸盐类上市公司，国内最大的三聚磷酸钠生产企业之一，公司目前已经形成以电子级和食品级磷酸、牙膏级磷酸氢钙、多功能磷酸盐等技术含量非常高的产品系列，是我国精细化程度最高的磷化工企业，产能占国内总产能高达80%以上。透漏公司目前磷矿资源储量达到1.5亿吨，国内拥有磷矿资源最多的磷化工企业。公司还是云南省确定的磷矿资源三家整合主体公司之一，目前其控制的矿山所在矿区内规模较大，有着明显的资源优势，在未来整合中处于有利地位。由于国家对节能减排力度的加强以及国际上湿法磷酸成本的上升，未来国内黄磷和磷酸价格将维持相对高位，而磷矿石行情近年来也是一路走高，有着绝对成本优势的公司将长期受益，同时公司发展规划显示，公司目前还积极推动“矿、电、磷一体化”的战略，将能进一步提升公司毛利率，可适当关注。
各位股民朋友大家好:在大盘下3000点下方中长线价值投资的机会就立马呈现出来了。现在我是临危受命于银丰私募基金公司。对于公募目前来讲只是一个调仓换股的过程，而对于目前私募来说就不一样了，还是有一部分是空仓的，其实在这期操作反弹中很多私募都踏空了行情。当然对于七月份的操作来说我个人认为很是有很大的希望的，毕竟A股调整的幅度已经过大，目前振荡只是一个漫长的筑底之路。
技术层面上： A股在出现史无前例的10连阴后，市场人气降至冰点，有看2500点的，有看2000点的，然而随后的走势却并没有继续大跌。之后大盘先是拉出一根上涨146点的长阳，继而被192点的长阴线吞食。当市场普遍担心新一轮跌势再度来临之时，次日大盘却借助上调成品油价格和电价的消息拉出一根上涨82点的大十字阳线。回过头看这根创下2695点新低后的震荡十字线，犹如探底成功的定海神针，大盘随后出现了缓慢回升的走势。从10连阴后的走势看，技术面上有几大特征：一是K线图上已经从先前完全是阴线或阴线占上风转为"阳盛阴衰"。上证沪市近7个交易日出现4阳3阴，深市更是5阳2阴。二是日成交量逐渐回升。除了上周后三个交易日成交量明显放大外，本周前4个交易日沪市日成交从430亿元逐日增加到昨日的707亿元。三是大盘正在形成一个低位圆底。底部不断抬高，日线重回5日、10日线上方，两均线开始形成金叉。
短线走势： 从本周市场反弹过程中的表现来看，市场在经过暴跌之后还是人心思涨，杀跌动力其实已经衰减，个股在连续严重超跌之后多已具备大幅反弹的能力。在周五的盘面中曾经一度恐慌出现过６００多只个股到过跌停价，但最终收盘时只有不到２００只个股封住跌停，相对前期暴跌中个股早早封住跌停草草了事的局面有了较大改观，说明低位承接力量开始加大。近期低位的宽幅震荡本就说明市场在目前点位的分歧加大，多空争夺激烈，应属于在中期底部区域的大幅震荡阶段。
基本面：A股市盈率已经接近2005年6月3日沪市1000点时的水平。两市市盈率在20倍以下的个股有269个，10倍以下的有29个；市净率在2倍以下的有319个，1.5倍以下的有123个。9家个股"破发"，98家跌破增发价，多家个股A股与H股价格倒挂。当此轮大调整用了短短8个月的时间走完了上一轮大熊市走了4年的熊途的时候，我们难道没有意识到，这种崩盘式的暴跌至少短期内已经过度夸大、透支市场利空了吗？都说美国次贷危机有多严重，都说美国经济已经开始衰退，但美股仅仅跌了百分之十几，而没有类似次贷危机，经济仍在强劲增长（只是稍稍放缓）的中国A股却如此暴跌；都说越南股市彻底崩盘，跌幅也就百分之六十几，而我们既没有出现外资抽离，CPI也已经回落，股指却暴跌55%；都说新兴股市近来都在暴跌，但事实是俄罗斯、印度、巴西自2002年10月都大涨了5倍多后，仅仅分别跌了15%、12%和8%，同期A股仅仅涨了2.95倍，却暴跌55%。所以，A股目前的股价跌幅几乎夸大、透支了所有利空预期，处于非理性状态。
操作策略：后市操作中可以大胆的建一些业绩优良或者是近期内的热门题材个股的中线进行操作。3000点下方建仓暂时还是安全区域，大家不用担心，个股七月份都有一波反弹，只是其反弹的程度不一样罢了。
李老师在此郑重声明：
此博客可能暂时会停止，原因有二：其一为近期由于工作变化的原因，很可能要经常出外地实地调研上市生产状况，无法正常更新，其二：有离职助理抄袭本博客要客户交纳一定的会员费，在大家心中造成了很大的负面影响。大家切记本私募是不收会员费，只提供利润分成的操作方法。至于前面跟随本人操作的客户，或者是看本博作为参考的，大家都可以去看本私募一副总的博客，对于公司客户方面的事我已经交结完毕，他可以为大家带来更大的财富，我是私募操盘手兼分析师。本博客到底什么时候重新回来开，那要看公司的人事调度了。08年奥运前后都有操作的大机会，希望大家在高人的指导下赚的更多。老师博客地址是：http://blog.163.com/zxt_tao/
这几天我一直在给大家强调的是操作上要做T+1操作，用以确保资金量安全，等待大盘放量之后再进也不迟，这样做在将来的反弹中是会比别人赚的更多。从今天盘面来看，很多个股在前几天跑掉了一部分基金，余下的也想近几天反弹出货。整体盘面中透视，近来也有少量个股基金进行了增仓操作，对于私募和游资来说基本上以短线为主，快进快出，现在是适当等待反弹机会出现。在股市中有一个不变的定律那便是少赔也等于赚钱，这几天一直有人问我在去年或者今年上半年被套的个股，因套的太深不想出了，我个人给的建议还是这期冲高就出，很多个股很难再回到以前的高价上去了，不要去死等，与其耗着不如去自己争取点盈利的空间。
表面上看今天盘面有点起死回升的味道，但谁能担保基金不玩推高出货的阴谋。大家之所以都相信奥运市会给大家带来不错的收益，但事实却迎来了基金的故意砸盘，对于基金的无作为一季度大家已经见识过了，对于基金我们还能说些什么呢。冲高过程中止损离场静待大盘放量，再进也不迟。这就是目前我们的最佳操作，同时这期也会有那么一小部分个股会走出独立行情，但我相信大部分是无法拿到的，倒过来想想如大家都知道那些个股主力想动手，那这个市场就成了散户的市场，我相这是不可能也太不现实了。敢于面对现实，机构既然洗大家口袋中的钱，在我们没有实力与之抗衡的时候，我劝大家还是暂回避风险再说，或者真正的好股半仓T+1也可。
目前市场短期内还无法阻挡破位后的杀跌动能，后市反弹还是会到来的，只不过又要多方在下面重新布局组织起来。即使产生技术性反弹其也会受到箱体的压力。值得注意的是，市场中仍有一大批成长性差、业绩微利甚至亏损的公司，在近期系统性风险的释放过程中，此类公司的风险将进一步暴露，大家应尽量回避。今年A股市场在反弹夭折后开始步入漫漫熊途，期间除了4月底跌破3000点后下调印花税促成了一波幅度为20%的反弹外，市场重心一路下移，毫无还击之力。几乎所有的市场参与者心里都充满了对利空的恐惧，而忽略了公司和市场本身的价值。虽然宏观经济是决定股市长期发展的根本因素，但是二者之间却是用估值连接起来的，即使宏观基本面情况再悲观，如果股市过度地反应了这种悲观，也存在价值回归的需要。
从股市中投资的中长线角度来看：那我们先来看一下A股的估值区间，引目前沪深300成份股静态市盈率水平按照去年年报数据计算结果为21倍，按照TTM(前推12个月)计算结果为19倍，按照2008年上市公司净利润同比增长30%预测计算的动态市盈率水平为15倍，已经低于1995年和2005年熊市低谷期的水平，这意味着从历史的角度来看目前A股市场安全边际性较高。即使按照最保守的估计，2008年上市公司净利润增速只有15%，以此计算的2008年动态市盈率也只有不到17倍，估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。这就是说大盘再向下挫一线A股的中长线投资机会就呈现出来了，那当然是指那些资金大的民间资本。
目前市场上对下半年的盈利预测作出自下而上的调整。企业盈利状况会更多地体现为结构性的分化，即部分企业盈利下降，而部分企业盈利将会增长。由于下半年更多的是结构性的投资机会，而并非是大牛市的普涨格局，所以，投资者需要对企业在目前经济环境下的竞争优势有非常清楚的了解。对于个人投资者来说，选股的难度是大大增强了。近期操作上还是奉劝大家三思而后行，退出来的一盘要等待大盘放量之后才进场炒反弹，记好反弹并不是指个股普涨，这期很多个股大多数基金都逃跑了，所以即使进入反弹也要慎重选个股。
对于目前大盘的走势只能说是有预期的，但是还是没想到基金还是以前无作为的基金。市场上唯一聚集起来的一点人气，两天的破位下跌给市场上带来了灾难性的影响。但所幸的是一直以来我都教大家留一手，怕的就是目前这种状况，博客中很早就提出一直叫大家做T+1的半仓操作，不要太贪心。估计这期爱贪点位的股民肯定又被套住了，照现在行势来看，如不出实质性的利好，大盘还要向下寻求支撑。但无论牛熊市在每年都有过一波不错的行情，我个人也一直坚信今年也不会例外。纵观我个人十多年的操盘生涯，行情总是会在大家恐惧和绝望中产生的。行情只属于那么一小部分人，即使能100%的确定的反弹，参与中也最多只能六七成仓，这样做才是名符其实的稳中求胜，不把自己置于高风险市场之中。
从周五的基金集体做空到今天券商的跟风，当然这其中也少不了私募、游资在奥运版块中的抛盘。这也是股指在今天下挫的这么厉害的重要原因。今天的消息面上的PPI数据创新高无疑成为今天机构们杀跌的重要原因和导火索，多方一旦被击败，再次组织起来但比较困难，最少在时间上又是一个漫长的过程。没有只跌不涨的市场，也没有只涨不跌的市场。上周五和今天也有个别基金和QFII对少数股进行了增仓。当然这样的个股少之又少，但市场中还是有的。就好比目前股市很多个股都离半年线或者年线非常遥远，但也有极少数个股从去年到现在就一直在年线和半年线之上，这就是前期跑的好的强势股，跑赢大盘60%。当然现在也会产生这类个股，那就看大家如何去寻找了。一支个股要靠几家机构，想法一样才在从绝地逢生。
针对目前市场来说最受影响的就是人气，没有广大投资者的市场是永远也盘不活的。前面我这样告诉过大家：上周一的博文：“对于个股中间稍微拉高就做T+1操作，最重要的是做好止损，保护好自己本金安全。当然对于稳健投资者来说空仓等待大盘放量再抢进这样的操作手法也未尝不可。只有大家最终能把钱从股市中赚中就是赢家，不要太计较短线中的得失。”当时我在说这话的时候这只不过是一个对数据分析得出的结果，但现目前却变成了现实最佳操作策略。现在大家唯一能做的就是等待大盘再一次放量给大家带来的交易性机会。
从目前市场来分析后市：市场多空双方的争夺正处于一种胶着状态，估值正逐渐成为支撑市场稳定的重要因素，但还是存在着不少制约反弹的压力。对于八月份来说，上市公司中报进入密集披露期，中报结果与市场预期的比较直接影响到个股表现，部分存在业绩高增长预期的公司中报结果达不到投资者预期；新股发行步伐加快，新增资金入市趋于谨慎，提高存款类金融机构存款准备金率使得市场资金面驱动效应明显减弱；上半年较高的宏观经济数据，加剧了市场对于未来政府采取进一步宏观调控措施的担忧。综合来看，奥运股市的涨跌幅度都较为有限，维持震荡调整的可能性更大。
昨天的地量本认为在大环境下机构这边在今天下午会有所动作，但今天下午却演译的是多方完全不抵抗造成尾盘的跳水走势。这种走势只能吓唬大家而已，股指破2700势将给大家重重一击，唯一的信心都被击碎了。到底是什么原因，什么机构会这样操作。本身近期的新基金入场以来全都以短线称霸，这两三个交易日以来他们是回吐了不少获利筹，但毕竟他们的资金量有限，大盘不会跟随新基金的操作手法而走，今天杀跌主要原因还是出在大牌公募老基金上面，本来的力挺股市变成了袖手旁观，近期大公募基金着重参与的是金融版块，比如华夏银行之类的个股。现在我们所希望的是调整时间越长反弹的幅度在将来越高，这也是股市中的理论经验之谈。当然我着重强调了这期个股的最佳操作方案：‘短、快’操作，大家一定要给自己设定一个良好的止损位，亏损不能在超过10个点之上，那怕是明天他会涨停亏损到10点也要出，因大家是斗不过主力的。保存好实力才能取得最后的胜利。
从技术上的走势分析，大盘从7月17日开始，构筑的头肩底形态遭到破坏，形成一个很复杂的箱形底部。由于做空力量的衰竭，观望气氛浓厚，市场成交量始终无法有效放大，这其实也是大盘为何一直没有向上突破的重要原因。但是，大盘摆脱了八个多月的单边下跌势，说明大盘正向好的方向发展。而目前大盘也在寻找一个触发点，即实质性政策的导火索才能打破市场平衡。当然，在这根导火索没有点燃之前，大盘将始终围绕2600-3000区间做俯卧撑。从历史上的熊市趋势判断，大盘的底部构筑不是短期的，至少持续三个月以上，而目前的市场底部构筑时间仅有一个月，时间上是远远不够的，即使有短暂的突破行情，都会被拉回底部区域。短期来看，大盘突破希望不大，但中期反弹预计会在四季度来临前产生。也就是我一直所强调的个人观点，大盘这期还是会迎难而上但进入四季度还是产生大级别的调整。上限位置还是可以看到3700一线。从指数角度来看，2700点下方应该是可以适当介入的区域。
主力动向分析：从近期机构减仓情况看，资金净留出速度在加快，但近期的指数却是上上下下，没有形成特别明显的跌势。这样的状况其实给我们一种暗示，那就是全市场的投资者都可能在犯同一个错误。虽然当前局势仍不可逆转，但至少技术面上已经逐渐走好。特别是周MACD，已经无限接近金叉，这种背离是一种技术信号。当下最重要的是观察日MACD何时形成底部背离或者形成多头趋势。之前给出两种可能：一、下跌形成底部背离的MACD，然后走阶段反弹；二、直接拉出多头之势，形成阶段反弹。现在的局势更倾向于前者。
基金在空翻多后的表现：在银行股上，基金表现出的热度稍高，根据数据显示7月28日、29日、30日三天，基金在银行类板块净买入近30亿元。虽然基金短期观望的态势没有改变，但由于目前基金仓位已降到相当低的位置，基金手握大量现金，因此长期来看基金提高仓位实属必然。第二季度报告显示，采掘业，主要是煤炭、石油等能源类股票成为基金增仓幅度最大的行业。即使在7月份，基金对于能源股的偏爱仍然没有改变。而根据数据来看，7月份基金仍然大举买入石化双雄，到7月30日，石化双雄中中石油被基金买入超过9亿元，而中石化的买入金额则逼近30亿元。而煤炭股中，中国神化也受到基金公司的持续青睐。
对于个股而言在后市还是会出现局部精彩，对于我告诉大家的个股都是近期主力资金介入较深，着重仓参与的个股，调整下来还可以加仓操作，如一次性全进的朋友要么就拿着等待，那就要有耐心，要么中间稍微拉高就做T+1操作，最重要的是做好止损，保护好自己本金安全。当然对于稳健投资者来说空仓等待大盘放量再抢进这样的操作手法也未尝不可。只有大家最终能把钱从股市中赚中就是赢家，不要太计较短线中的得失。
从这周的大盘走势来看，后几天每天的走势变化不大，都有基金针对性个股低吸，但那毕竟是一少部分。在绝大多数个股惨遭遗弃后，多方想在目前点位上重新组织力量进行反攻，那需要一个漫长的时间过程。基金无作为是目前市场低调的主要原因，当然大盘不放量之前我的建议还是不要入场。小心抄底没抄到，倒还惹得被主力深套其中。持续性放量在现在来说也显的不太现实，政策面目前也还没出现大力度的支持信息，我们最好稳键投资采取保守的策略，静观大盘的变化。
从大盘的运行趋势不难发现，在下跌的过程中，大约500点就是一个箱体运行区间，当箱体顶部被击穿之后，将向箱底运行，比如跌破3000点之后，大盘最低下探至2566.53点才止跌，而本次跌破2500点之后，大盘下一个目标位将是在2000点附近。不过，短期内就见到2000点的难度还是很大，毕竟现在的量能出现了大幅萎缩，成交连续两个交易日低于300亿元，显示短期的杀跌动能已经严重不足。
数据透视：从国家统计局发布的各项指标看，2005年国民经济呈现增长快、效益好、低通胀的良好发展态势，经济运行的稳定性有所提高，发展的协调性有所改善。良好的国民经济发展状况加上股改的成功实施终于扭转了五年的熊市，开启了史上最大的一波牛市；然而到了2007年底，CPI突破6％，中国经济出现局部过热现象。连续加息和提高准备金率终于放缓了GDP增速，也扭转了两年的疯牛行情。进入2008年，虽然CPI在2月份创出新高后受到翘尾因素影响开始回落，今年7月份CPI同比上涨6.3％，然而10％的PPI增长速度出乎所有人的意料。高企的PPI是否会向CPI传导呢？CPI还能够继续回落吗？明年经济会大幅下滑吗？未来预期的种种不确定不断打击投资者的信心，低迷的股市因此变得更加低迷。因此，在CPI和GDP没有出现健康发展迹象之际，在国家没有明确放松货币信贷之时，千万不要轻言市场已经接近底部。但是下跌的空间也有限的情况下，就是说大盘这期还是会呈箱体振荡趋势。
基本面上最重要的资金分析：资金供求始终是影响股指涨跌最为核心的因素，如2006年开始的大牛市就是在内外部资金的共同追逐下诞生的。一方面境内投资者的疯狂入市，另一方面人民币升值背景下带来不断涌入的国际热钱，而现阶段，资金供给情况不太乐观。指数的反弹面临一些不利因素：一是资金供应未改变，市场资金以存量资金为主；资金需求方面，发行、再融资速度依然较快。二是奥运会结束后，管理层对市场的态度会不会发生改变成为投资者的忧虑之一。三是市场对经济下滑风险的担心依然存在。短期内市场孕育着反弹的要求，但是不利因素会制约反弹的高度。
下周预测：下周大盘预计会在2200-2600这一线进行继续调整，主力方面就新股和题材股进行多空双方会战。有部分个股主力已经决定亏损撤退，大家要注意近半年来那种滞涨滞跌个股，这期会有危险。现在先不慌进场，就是做T+1的也要等待一下，待大盘建仓时机到了，我自会在博客中公布。
从今天的盘面来看连续退让的多方在今天下午终于开始吹起了反攻的口号，但这期大家不要过于相信基金，盘面颇有骗人的味道，大家对于个股来说还是小心为妙。反弹中肯定有个股会被机构拉高出货的，不要光看表面，根本的形势还没得到逆转，目前是主力想吸引小散入场抢反弹的先兆，不要上主力的当，政策上还没出现实质性利好，大盘量能也还没起来，在操作上还是等待大盘放量再进场也不迟。
从技术面上看，市盈率等指标已经接近千点水平。经过连续两个交易日的大幅下跌，A股平均市盈率已经降至19倍附近。从主要指标股的估值水平来看，沪深300成分股的平均市盈率为18.70倍，上证50成分股的平均市盈率为17.57倍。虽然市场还会存在一些问题，对于市场的不利预期也不可能很快消除，但如此低的市盈率，已经表明市场进入低风险的价值投资区域。对于PPI上涨传导担忧，在很大程度上已经无需加重。与此前PPI涨幅提高有所不同的是，此次并非是总需求过快扩张引起了全面的供不应求，以及结构性的供求缺口催化，而是因为国际市场价格上涨推动，大宗商品需求增长较快和成品油和工业用电价格调整，根本原因是资源供给与需求之间的矛盾。因此，原材料价格的上涨，是全球范围内资源价格的上涨，并非中国一家之痛。
当前市场仍处在探底过程当中，大盘调整尚未出现明显止跌信号，大家操作上仍宜谨慎。虽然，有关统计显示，大盘经过连续的下跌之后，深沪市场平均静态市盈率水平继续大幅下降，估值水平已经低于上证综合指数在1000点时的水平。但是考虑到市场趋势的惯性作用，认为大盘调整过程尚未结束，大家过早的进场抢反弹，仍然存在短线套牢风险，为此，继续观望，耐心等待局势明朗，仍是上策。